加密新闻

自2026年9月1日起，俄罗斯将两年来首次允许投放加密货币流通组织服务的广告。然而，对数字货币本身广告的禁令仍然全面有效。这在市场上造成了一种独特且在很大程度上矛盾的局面，我从法律和实践角度对此进行了分析。

2024年禁令的逻辑及其后果

直到不久前，关于加密货币及相关服务广告问题的答案极为简单：禁止。自2024年8月19日起，第221-ФЗ号联邦法律对数字货币及其流通组织相关的商品、工程和服务的广告实施了广泛禁令。该表述范围如此之广，以至于其影响远远超出了兑换商本身。

挖矿的例子颇具代表性。2024年8月，国家将这一活动合法化，为矿工建立了独立的受监管模式。但“Yandex.Direct”同时更新了规则，禁止投放挖矿、加密货币兑换商、区块链、智能合约、ICO及其他相关服务的广告。出现了一种奇怪的效果：国家允许挖矿，而最大的广告平台几乎同时禁止了其推广。如今，“Yandex”的规则允许投放挖矿设备和云资源的广告，但加密货币兑换商本身和挖矿作为一项活动仍处于禁止类别之列。

与此同时，市场在这两年里并未因禁令而过于焦虑。即使在当前公开的兑换商推荐列表中，用户也会被直接引导购买和出售USDT、BTC、ETH，比较汇率并选择服务。市场参与者仿佛广告禁令不存在一样运作。

9月起的变化：新条款与过渡期

如今这一机制已经出现。2026年8月4日通过了第282-ФЗ号联邦法律《关于数字货币和数字权利》以及第283-ФЗ号联邦法律。前者创建了加密货币流通组织的受监管体系，并确定了其合法参与者；后者重构了大量相关法律，包括《广告法》。两份文件均于2026年8月4日正式公布。

自2026年9月1日起，对数字货币本身广告的禁令仍然有效。比特币、以太坊、USDT或任何其他特定数字货币的广告依然禁止。不能将BTC宣传为“本周资产”，不能提供“今日购买USDT”的优惠，不能承诺特定币种的上涨，也不能引导人们选择一种加密货币而非另一种。

然而，现在允许投放数字货币流通组织服务的广告。与2024年不同，国家建立了受监管的框架：流通组织的规则已明确，合法加密货币兑换商、数字托管机构及其他参与者获得身份的条件已设定。在专家看来，禁止这些参与者向市场宣传其服务会显得奇怪。为此，《广告法》新增的第29.2条创建了一种单独的许可模式。

这里正是一个有趣的要点。新的广告条件自2026年9月1日起即已生效，但仅适用于央行登记册中的加密货币流通参与者。与此同时，只有登记册参与者才有权组织流通的完整模式要到2027年7月1日才会激活。

我的分析

兑换商可以在此日期之前按旧规则运营，但新的广告条件不适用于此类参与者——他们不在登记册中，而央行本身尚未开放该登记册。市场进入了一个不寻常的过渡期。新的广告规则已经存在，但新的准入基础设施才刚刚启动。截至8月，俄罗斯银行公布了登记册管理程序及其他必要法规的草案。这并非完全的法律真空——法律专门规定了过渡机制——但这里存在明显的监管不同步。

在我看来，这为不诚信的参与者创造了一个机会窗口，他们可以利用不确定性，继续积极推广其服务而不受新限制的约束。合法市场参与者则需要保持谨慎，等待登记册全面启动，以避免与广告监管相关的风险。