加密新闻

自2026年9月1日起，俄罗斯将实施新规，两年来首次允许对加密货币流通组织服务进行广告宣传。然而，对新立法逻辑的分析表明，对数字虚拟货币本身广告的禁令仍然有效。这在市场上造成了独特且乍看之下矛盾的局面。

需要提醒的是，直到不久前，答案还极其简单：禁止。2024年8月19日第221-ФЗ号联邦法律引入了广泛的禁令——禁止对数字虚拟货币本身及其流通组织相关的商品、工程和服务进行广告。这意味着不能写“以优惠汇率购买USDT”或“15分钟内兑换比特币”。该禁令适用于向不特定人群提供数字虚拟货币的邀约，实际上瘫痪了这一领域的合法广告活动。

从法律角度看，2024年的禁令是合理的：当时俄罗斯完全没有加密货币流通组织的监管。国家只是禁止对没有法律地位的事物进行广告。挖矿的例子很有代表性：2024年8月，国家将该活动合法化，但“Yandex.Direct”几乎同时禁止了挖矿、加密货币兑换商和区块链服务的广告。由此产生了一个奇怪的效果：对合法活动的广告禁令。

如今情况正在改变。已通过2026年8月4日第282-ФЗ号联邦法律《关于数字虚拟货币和数字权利》以及2026年8月4日第283-ФЗ号联邦法律。前者建立了受监管的加密货币流通组织体系，并确定了其合法参与者。后者对相关法律进行了修改，包括《广告法》。

九月起有何变化

自2026年9月1日起，对数字虚拟货币本身广告的禁令仍然有效。仍然不能为比特币、以太坊、USDT或任何其他特定加密货币做广告。不能将BTC列为“本周资产”或提议“今天购买USDT”。然而，现在允许对数字虚拟货币流通组织服务进行广告。国家建立了受监管的框架：确定了规则，规定了获得合法加密货币兑换商、数字托管机构及其他参与者身份的条件。

关键细节：新的广告条件自2026年9月1日起已开始生效，但仅适用于央行登记册中的流通参与者。而仅限登记册参与者开展流通组织的完整模式要到2027年7月1日才激活。这造成了不对称：兑换商在该日期之前可以按旧规则运营，但新的广告条件不适用于它们，因为它们不在登记册中，而央行本身尚未开放该登记册。

因此，市场进入了一个不寻常的过渡期。新的广告规则已经存在，但新的准入基础设施才刚刚启动。监管不同步显而易见，尽管立法者已规定了过渡机制以避免完全的法律真空。

我的分析：这种情况是监管试图超越基础设施的典型例子。一方面，国家为合法参与者开了绿灯，但另一方面，却为尚未进入登记册的参与者创造了不平等的条件。我预计，到2027年7月之前，我们将看到市场围绕那些能最快获得央行身份并利用广告机会的公司进行重大整合。对其他参与者而言，这是充满不确定性和寻找变通之道的时期，这将不可避免地导致与监管机构产生新的争议。