加密新闻

自2026年9月1日起，俄罗斯两年来首次允许为加密货币流通组织服务做广告。然而，对数字货币本身广告的禁令仍然全面有效。这形成了一个极其不寻常的法律架构，需要仔细分析。

直到不久前，关于加密货币及相关服务广告问题的答案极为简单：禁止。自2024年8月19日起，联邦法律第221-ФЗ号引入了广泛的禁令——禁止数字货币本身及其流通组织或直接流通相关商品、工程和服务的广告。同时，该禁令还适用于向不特定人群提供数字货币及相关服务的行为。

在实践中，这意味着不能写“以优惠汇率购买USDT”、“15分钟兑换比特币”或将加密货币兑换点作为兑换场所进行宣传。该表述范围如此之广，其影响迅速远远超出了兑换点本身。

挖矿行业就是一个典型例子。2024年8月，国家实际上将这一活动合法化，确立了对矿工的要求，并为其建立了独立的受监管模式。与此同时，“Yandex.Direct”更新了规则，禁止挖矿、加密货币兑换点、区块链、智能合约、ICO及其他多项与加密货币相关服务的广告。结果产生了奇怪的效果：国家刚刚允许挖矿，而最大的广告平台几乎同时禁止了其广告。

如今，“Yandex”的规则确实允许挖矿设备和云资源、教育材料、活动及一系列相关服务的广告。然而，在俄罗斯“Direct”规则中，加密货币兑换点本身和挖矿作为一项活动仍属于被禁止的类别。

这两年来，市场对广告禁令并未过于担忧。这在莫斯科城（Moscow-City）的例子中尤为明显：即使在现在，在公开的兑换点列表中，用户仍被直接引导购买和出售USDT、BTC、ETH，比较汇率并选择特定服务。市场参与者继续运营，仿佛广告禁令不存在。

从法律角度来看，2024年的禁令完全合理。当时，俄罗斯完全没有关于加密货币流通组织的监管。因此，国家在法律框架出现之前实际上禁止了相关广告。

9月起有何变化

现在这样的框架已经出现。通过了2026年8月4日第282-ФЗ号联邦法律《关于数字货币和数字权利》以及第283-ФЗ号联邦法律。前者建立了受监管的加密货币流通组织体系，并确定了其合法参与者。后者重构了大量相关法律，包括《广告法》。两项法律均于2026年8月4日正式公布。

自2026年9月1日起，对数字货币本身广告的禁令仍然有效。比特币、以太坊、USDT或任何其他特定数字货币的广告仍然被禁止。不能将BTC作为“本周资产”，不能提议“今天购买USDT”，不能承诺特定币种的上涨，也不能引导人们选择一种加密货币而非另一种。

然而，现在允许为数字货币流通组织服务做广告。与2024年不同，国家建立了受监管的框架：流通组织的规则已明确，合法加密货币兑换点、数字托管机构及其他参与者获得身份的条件已设定。禁止这些参与者向市场宣传其服务将显得奇怪。为此，《广告法》新增第29.2条，建立了单独的许可模式。

还有一个有趣的点。新的广告条件自2026年9月1日起生效，且仅适用于央行登记册中的加密货币流通参与者。同时，只有登记册参与者才有权组织流通的完整模式要到2027年7月1日才启动。

在此之前，兑换点可以按旧规则运营，但新的广告条件不适用于此类参与者——他们不在登记册中，而央行本身尚未开放该登记册。

因此，自9月1日起，市场进入一个不寻常的过渡期。新的广告规则已经存在，但新的准入基础设施才刚刚启动。截至8月，俄罗斯银行已公布了登记册管理程序草案及其他必要文件。这并非完全的法律真空——法律专门规定了过渡机制——但监管上的不同步在此显而易见。

我的分析：这种情况为那些能够尽早进入央行登记册的参与者创造了独特的机遇窗口。他们将获得合法广告其服务的渠道，而留在登记册之外的竞争对手将在营销工具上受到限制。这可能导致市场向受监管参与者显著整合，从长远来看，这很可能正是监管机构的目标。