加密新闻

自2026年9月1日起，俄罗斯两年来首次允许为加密货币流通组织服务做广告。然而，对数字货币本身广告的禁令仍然有效。这在市场上造成了一种独特且乍看之下矛盾的局面，我已对此进行了详细分析。

2024年禁令的逻辑

直到不久前，关于加密货币及相关服务广告问题的答案极为简单：不允许。自2024年8月19日起，第221-ФЗ号联邦法律引入了广泛的禁令——禁止数字货币本身及其流通组织或直接相关商品、工程和服务的广告。该禁令还适用于向不特定人群提供数字货币的行为。

在实践中，这意味着不能写“以优惠汇率购买USDT”或“15分钟兑换比特币”，也不能将加密货币兑换点作为兑换场所进行宣传。该措辞如此宽泛，以至于其影响迅速远远超出了兑换点本身。挖矿便是一个典型例子：2024年8月，国家实际上将这一活动合法化，为矿工确立了要求并建立了单独的受监管模式。然而，Yandex.Direct同时更新了规则，禁止挖矿、加密货币兑换点、区块链、智能合约、ICO及其他多项服务的广告。结果产生了奇怪的效果：国家允许了挖矿，而最大的广告平台却几乎立即禁止了其广告。

从法律角度看，2024年的禁令完全合理：当时俄罗斯完全没有加密货币流通组织的监管。因此，国家实际上禁止在法律制度出现之前对此进行广告宣传。

9月起的变化

如今，这种制度已经出现。通过了2026年8月4日第282-ФЗ号联邦法律《关于数字货币和数字权利》以及第283-ФЗ号联邦法律。前者建立了受监管的加密货币流通组织体系，并确定了其合法参与者。后者重构了大量相关法律，包括《广告法》。两部法律均于2026年8月4日正式公布。

自2026年9月1日起，对数字货币本身广告的禁令仍然有效。比特币、以太坊、USDT或任何其他特定数字货币的广告仍然被禁止。不能将BTC作为“本周资产”宣传，不能提供“今天购买USDT”的服务，也不能承诺某种特定币种的上涨。

然而，现在允许为数字货币流通组织服务做广告。与2024年不同，国家建立了受监管的框架：确定了流通组织的规则，为获得合法加密货币兑换点、数字托管机构及其他参与者身份设定了条件。禁止这些参与者向市场告知其服务将显得奇怪。为此，《广告法》新增的第29.2条创建了一种单独的允许模式。

过渡期与不一致

这里正是一个有趣的节点。新的广告条件自2026年9月1日起已开始生效，但仅适用于央行登记册中的加密货币流通参与者。与此同时，只有登记册参与者才有权组织流通的完整模式要到2027年7月1日才激活。

兑换点在此之前可以按旧规则运营，但新的广告条件不适用于此类参与者——他们不在登记册中，而央行本身尚未开放该登记册。因此，市场进入了一个不寻常的过渡期：新的广告规则已经存在，但新的准入基础设施才刚刚启动。截至8月，俄罗斯银行已公布了登记册管理程序及其他必要法规的草案。这并非完全的法律真空——法律专门规定了过渡机制——但某种监管不一致是显而易见的。

我的分析：这种情况为市场创造了一个不确定性的窗口。一方面，服务广告形式上已获允许，但仅限于未来的登记册参与者。另一方面，未进入登记册的现有兑换点仍处于灰色地带。我建议市场参与者密切关注央行的公告，并提前准备进入登记册的文件，以免在新的受监管领域中错失竞争优势。