加密新闻

自2026年9月1日起，俄罗斯将两年来首次允许为加密货币流通组织服务做广告。然而，对数字货币本身广告的禁令仍然有效。这在市场上造成了一种独特且乍看之下矛盾的局面，我将在本分析报告中对此进行剖析。

直到不久前，关于加密货币及相关服务广告问题的答案极其简单：不允许。自2024年8月19日起，第221-ФЗ号联邦法律对数字货币本身以及与其流通组织相关的商品、工程和服务的广告实施了广泛禁令。该禁令还适用于向不特定人群提供数字货币的行为。

实际上，这意味着不能写“以优惠汇率购买USDT”、“15分钟兑换比特币”，也不能将加密货币兑换点宣传为兑换场所。该措辞范围如此之广，以至于其影响迅速远远超出了兑换点本身。挖矿便是一个典型例子：2024年8月，国家实际上合法化了这一活动，为矿工建立了单独的受监管模式，但“Yandex.Direct”同时更新了规则，禁止挖矿、加密货币兑换点、区块链、智能合约和ICO的广告。结果产生了一种奇怪的效果：国家刚刚允许挖矿，而最大的广告平台几乎同时禁止了其广告。

如今，“Yandex”的规则确实允许挖矿设备和云资源、教育材料及活动的广告，但加密货币兑换点本身和挖矿作为一项活动仍属于被禁止的类别。与此同时，这两年来市场对禁令并不十分担忧。这在莫斯科城（Moscow-City）的例子中尤为明显：即使在现在，在公开的兑换点列表中，用户仍被直接引导购买和出售USDT、BTC、ETH，比较汇率并选择特定服务。市场参与者继续运作，仿佛广告禁令不存在。

从法律角度来看，2024年的禁令相当合理：当时俄罗斯完全没有关于加密货币流通组织的监管。国家实际上禁止在出现法律框架之前对此进行广告宣传。现在这样的框架已经出现。2026年8月4日通过了第282-ФЗ号联邦法律《关于数字货币和数字权利》和第283-ФЗ号联邦法律。前者建立了受监管的加密货币流通组织并确定了其合法参与者。后者重构了大量相关法律，包括《广告法》。两部法律均于2026年8月4日正式公布。

自2026年9月1日起，对数字货币本身广告的禁令仍然有效。仍然不能为比特币、以太坊、USDT或任何其他特定数字货币做广告。不能将BTC列为“本周资产”，不能提供“今天购买USDT”或承诺特定币种的上涨。然而，现在允许为数字资产流通组织服务做广告。与2024年不同，国家建立了一个受监管的框架：流通组织的规则已确定，获得合法加密货币兑换点、数字托管机构及其他参与者身份的条件也已设定。在我看来，禁止这些参与者向市场告知其服务将显得奇怪。为此，《广告法》新增的第29.2条创建了一个单独的许可模式。

这里有一个有趣的细节。新的广告条件自2026年9月1日起已开始生效，且仅适用于央行登记册中的加密货币流通参与者。与此同时，只有登记册参与者才有权进行流通组织的完整模式要到2027年7月1日才启动。兑换点可以在该日期之前按旧规则运营，但新的广告条件不适用于此类参与者——他们不在登记册中，而央行本身尚未开放该登记册。

因此，自9月1日起，市场进入了一个不寻常的过渡期。新的广告规则已经存在，但新的准入基础设施才刚刚启动。截至8月，俄罗斯银行已公布了登记册维护程序及其他必要法规的草案。这并非完全的法律真空——法律特别规定了过渡机制——但这里存在明显的监管不同步。

我的专家评论：市场正在进入“半合法”营销阶段，正式的广告许可将比实际遵循它的可能性更早出现。未进入央行登记册的参与者必须谨慎行事，以免引发投诉。与此同时，对于合法参与者来说，这是一个机会窗口：那些率先获得身份的人将能够在2027年全面监管启动之前占据广告领域的主导地位。