加密新闻

俄罗斯数字资产市场正进入监管新阶段，如今加密货币公司的广告活动已受到三个部门的严密监督。违反新规的法人将面临10万至100万卢布的罚款，监管权分散在联邦反垄断局、俄罗斯通信监管局和俄罗斯银行之间。

处罚机制：从广告到群发信息

根据《行政违法法典》第14.3条第1部分，公司的基础广告罚款为10万至50万卢布——这是对不当广告的经典责任。然而，对于未经协调的群发信息，则规定了单独的、更严格的条款，最高罚款可达100万卢布。另一条独立的责任线涉及互联网广告数据传输和ERID标记的违规行为——此处由俄罗斯通信监管局监督，罚款同样可达50万卢布。

如果违规者是受监管的兑换商或数字存管机构，俄罗斯银行还会对其追加监督。这形成了一个多层次的控制体系，每个监管机构负责自己的领域。

违规行为如何被发现

流程始于外部信号：用户、竞争对手或其他方均可提交投诉，联邦反垄断局也有能力自行发现违规迹象。对于互联网广告的投诉，反垄断机构建议截取包含网站地址和日期的完整页面截图。随后，该部门评估材料，如有依据则立案，由联邦反垄断局委员会审理。若广告被认定为不当，将发出停止违规的指令，之后另行决定行政处罚问题。

值得注意的是，对公司的罚款无需联邦反垄断局诉诸法院——处罚决定直接作出。公司有权在后续对决定、指令和处罚提出上诉。

监管新理念

自9月1日起，加密市场广告监管的理念本身发生了变化。2024年，国家禁止为实际上不受监管的市场做广告。2026年，这一市场开始制度化：出现了合法的流通组织者，随之而来的是为其活动做广告的可能性。

现在的主要公式很简单：加密货币本身不能做广告，但加密货币基础设施和受监管的服务可以。这是新监管中最具实用性的变化之一。市场首次有机会完全合法地告知客户：“我们提供兑换服务”或“我们进行数字记账”。

然而，过渡期增加了不确定性。新规已经生效，但赋予完全使用权利的央行登记册仍在形成中。到2027年7月1日之前，许多现有的兑换商仍处于新的广告制度之外。

在未来几个月内，市场参与者需要在旧有运营模式和新要求之间寻求平衡。措辞的谨慎和强制披露的完整性成为抵御监管机构质疑的主要防线。

我的分析：这是一个标志性的转变——俄罗斯监管机构从全面禁止转向精准管控，从长远来看可能吸引机构投资者进入市场。然而，在央行登记册形成之前，当前的法律不确定性为小型兑换商带来了严重风险，它们可能成为新罚款实践的首批受害者。