俄罗斯加密货币服务广告：奇怪的过渡期与新的游戏规则
自2026年9月1日起，俄罗斯将两年来首次允许加密货币流通组织服务的广告。然而，对数字货币本身广告的禁令仍然保留。这在市场上造成了一种独特且坦率地说奇怪的局面，我将从专业角度进行分析。
为什么2024年的禁令是合理的
直到不久前，关于加密货币及相关服务广告问题的答案极为简单：不允许。自2024年8月19日起，联邦法律第221-ФЗ号引入了广泛的禁令——禁止数字货币本身以及与其流通组织或直接流通相关的商品、工程和服务的广告。同时，该禁令还扩展到向不特定人群提供数字货币及相关服务的要约。
在实践中，这意味着不能写“以优惠汇率购买USDT”、“15分钟兑换比特币”或将加密货币兑换点作为兑换场所进行宣传。该措辞如此宽泛，以至于其影响迅速远远超出了兑换点本身的范围。
挖矿的例子颇具代表性。在2024年8月，国家实际上将这一活动合法化，确立了对矿工的要求，并为其建立了独立的受监管模式。与此同时，“Yandex.Direct”更新了规则，禁止挖矿、加密货币兑换点、区块链、智能合约、ICO及其他相关加密货币服务的广告。结果产生了一种奇怪的效果：国家刚刚允许挖矿，而最大的广告平台几乎同时禁止了其广告。
如今，“Yandex”的规则确实允许挖矿设备和云资源、教育材料、活动及一系列相关服务的广告。然而，在俄罗斯“Direct”规则中，加密货币兑换点本身和挖矿作为活动仍属于被禁止的类别。
这两年来，市场对广告禁令并未过于担忧。这在莫斯科城（Moscow-City）的例子中尤为明显：即使在现在，在公开的兑换点列表中，用户仍被直接提供购买和出售USDT、BTC、ETH，比较汇率并选择特定服务。市场参与者继续运作，仿佛广告禁令不存在一样。
9月起将发生什么变化
现在这样的模式已经出现。通过了2026年8月4日第282-ФЗ号联邦法律《关于数字货币和数字权利》以及2026年8月4日第283-ФЗ号联邦法律。前者建立了加密货币流通的受监管组织本身，并确定了其合法参与者。后者重构了大量相关法律，包括《广告法》。两部法律均于2026年8月4日正式公布。
自2026年9月1日起，对数字货币本身广告的禁令仍然保留。比特币、以太坊、USDT或任何其他特定数字货币的广告仍然被禁止。不能将BTC作为“本周资产”，不能提供“今天购买USDT”，不能承诺特定币种的上涨，也不能促使人们选择一种加密货币而非另一种。
然而，现在允许宣传数字货币流通组织服务。与2024年不同，国家建立了一个受监管的框架：流通组织的规则已确定，获得合法加密货币兑换点、数字托管人及其他参与者身份的条件已设定。在我看来，禁止这些参与者向市场传达其服务信息会显得奇怪。为此，《广告法》新增的第29.2条创建了一个单独的允许模式。
这里有一个有趣的点。新的广告条件从2026年9月1日起开始生效，并且仅适用于央行登记册中的加密货币流通参与者。与此同时，只有登记册参与者才有权进行流通组织的完整模式要到2027年7月1日才激活。
兑换点可以在该日期之前按旧规则运营，但新的广告条件不适用于此类参与者——他们不在登记册中，而央行本身尚未开放该登记册。
从9月1日起，市场进入一个不寻常的过渡期。新的广告规则已经存在，但新的准入基础设施才刚刚启动。截至8月，俄罗斯银行已公布了登记册管理程序及其他必要法规的草案。这并非完全的法律真空——法律专门规定了过渡机制——但这里存在明显的监管不同步。
我的结论：市场将面临一段不确定时期，合法参与者可以宣传其服务，而“灰色”兑换点将继续在没有新限制的情况下运营。这将造成不平等的竞争条件，并可能导致灰色方案的增加。我建议市场参与者密切关注央行的草案，并提前为在新的法律框架下运营做好准备。