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高盛分析师得出结论，当前市场对美联储进一步收紧货币政策的预期被过度高估。在通胀年率稳步放缓至4%的背景下，9月会议上调关键利率的可能性被评估为极低。该行首席经济学家扬·哈齐乌斯直接将这种情景称为“几乎不可能”，并指出一系列疲弱的宏观经济信号。

支持这一立场的因素有几个。首先，美国零售销售显示出明显降温，表明消费者活动有所下降。其次，最新的劳动力市场统计数据令市场参与者失望，未能证实此前就业的韧性。第三，通胀压力持续减弱，降低了监管机构采取额外限制性措施的必要性。

值得注意的是，就在一周前，期货市场还完全将12月加息25个基点的预期计入报价。然而现在，在最新数据公布后，投资者的预期已转向2027年1月。这表明市场开始重新审视其预测，转向更宽松的货币政策路径，尽管存在明显的滞后。

在我看来，当前宏观经济指标的动态确实没有为美联储在未来几个月内加息留下操作空间。然而，完全排除这种可能性将是一个错误：如果通胀在地缘政治冲击或能源价格上涨的背景下再次加速，监管机构可能被迫采取比市场预期更强硬的行动。投资者应保持谨慎，不要依赖单一明确的情景。