美国财政部启动GENIUS Act实施进程：公布稳定币规则草案

美国财政部在GENIUS法案的实际实施方面迈出了重要一步，公布了支付型稳定币发行人的监管要求草案。这份文件被称为拟议规则制定通知（NPRM），旨在将立法原则转化为数字美元市场参与者的具体操作规则。

新监管的关键方面

公布的草案聚焦于GENIUS法案的第三部分，明确了支付型稳定币的分类标准、发行和提供程序，以及司法管辖监督机制。实质上，监管机构规定了哪些公司能够在2025年7月正式通过法律确立的新联邦框架内合法运营这些资产。

文件中特别关注储备金要求。发行人必须以1:1的比例用资产支持稳定币，且允许的储备资产清单严格限于高流动性工具：美元、银行存款和短期国债。同时还规定了关于储备构成的强制性定期信息披露和独立审计。这是一个至关重要的机制，旨在确保持有人能够按面值赎回代币，并将金融稳定的系统性风险降至最低。

需要强调的是，引入严格标准并不意味着为稳定币持有者建立国家保险保护。此前FDIC负责人曾特别指出，此类资产的持有人不会获得类似银行存款保险的保障。

后续步骤与背景

目前公布的NPRM仅为草案。财政部已开启公众咨询期，市场参与者可在期间提交意见和提案。这是GENIUS法案框架下规则制定的第二阶段——4月份该部门已公布了关于联邦制度与各州层面监管协调的规则。

值得提醒的是，法律规定的制定这些监管框架的期限已于7月18日到期，这表明过程中存在一定延迟。然而，在最终规则公布后，完整的监管制度应在120天内生效。与此同时，参议院继续审议CLARITY法案，该法案可能对稳定币监管，特别是银行业务方面，带来额外调整。

我的评论：财政部的举措是期待已久的具体化，终于开始将GENIUS法案从政治声明转变为可运作的机制。然而，关键问题不仅在于规则的内容，更在于其最终确定的速度。考虑到截止日期的延迟和国会持续的辩论，市场应做好准备，这一问题完全明朗化可能要到年底才会出现。