2026年7月成为比特币挖矿市场的标志性月份：网络难度连续两次下调，而哈希价格飙升近16%。这种因素组合为矿工创造了有利条件，此前他们因第一加密货币长期下跌而处境艰难。
月末，我分析了关键指标的动态，并编制了最新的ASIC设备效率排名。主要结论是：市场正逐步走出紧缩阶段，但远非所有设备都能产生正现金流。
网络难度：罕见现象
7月发生了两次连续的难度负调整：7月11日指标下降5%，7月25日再降0.74%。结果，到月底网络难度达到126.23万亿。这种动态延续了6月开始的剧烈波动，当时14日指标暴跌10.09%，6月27日部分回升7.15%。
特别值得关注的是，难度相对于一年前水平下降在比特币历史上仅出现第二次。第一次类似情况发生在2021年，当时中国实施挖矿禁令，导致大规模算力关停。
分析师将当前动态归因于多重因素：BTC价格低迷背景下挖矿经济性的变化、投资和能源基础设施向AI/HPC项目转移，以及部分地区限制导致的临时算力关停。
哈希价格上涨与比特币企稳
在难度下降的同时，哈希价格——矿工单位算力的潜在收入指标——也出现上涨。从6月30日到7月31日，该指标从每PH/s每天$27.60升至$31.93，增幅约为15.69%。
比特币价格在长期下跌后于7月企稳。月均值为$63,931.98，比6月水平高出$752.45。当月价格在$60,150.01–$66,433.19区间内波动。美元汇率则维持在₽75.93–₽79.86，均值为₽77.74。
ASIC中的领先者与落后
7月收益率的绝对领先者是Bitmain Antminer S21 XP 270 TH/s，延续了上半年的领先地位。其月度收益率为1.12%（年化13.42%），挖得0.0038313 BTC。第二名是Bitmain Antminer S21 PRO 234 TH/s MIX，月收益率0.38%（年化4.56%），挖得0.00332046 BTC。第三名是MicroBT Whatsminer M70 222 TH/s，收益率0.24%（年化2.92%），结果为0.00315018 BTC。
其余型号则陷入亏损。Bitmain Antminer S21+ 235 TH/s MIX亏损₽130.51，而MicroBT Whatsminer M61S+ 240 TH/s亏损₽1,239.48。所考察设备的BTC挖矿量区间为每月0.00289476–0.0038313 BTC。
我对局势的看法
6月至7月表明网络运行条件变化的速度有多快。6月中旬难度大幅下降后出现部分回升，随后连续两次负调整。评估挖矿效率不应基于单次难度调整或BTC价格的短期变化，而应放在更长的时间维度上。
当前市场环境对高能效设备的持有者有利。然而，考虑购买ASIC的投资者应意识到，即使在哈希价格上涨的情况下，最终收益率主要取决于具体型号的特性和电力成本。市场正进入一个只有最高效设备才能生存的阶段。