俄罗斯在美国国债市场上的存在继续逐步缩减。截至6月底，对美国国债的投资额又减少了200万美元，达到2700万美元。这再次证实，几年前开始的政府储备去美元化进程是不可逆转的。
俄罗斯投资组合的结构明显偏向长期工具：2300万美元投资于长期国债，而一个月前为2600万美元；相反，短期债务则略有增长——从300万美元增至400万美元。这种动态表明，即使作为战术性操作，也没有任何增持的兴趣。
不可忽视的趋势
值得注意的是，6月份的下降中断了连续两个月的增长势头，4月和3月的数字分别为2600万美元和2500万美元。然而，谈不上任何趋势的逆转。需要提醒的是，俄罗斯对美国国债投资的峰值出现在2018年，当时投资组合在两个月内从960亿美元暴跌至149亿美元。自那以后，规模仅在统计误差范围内波动。
值得注意的是，监管机构多次强调：官方储备结构中并不包含美国国债。目前的2700万美元实质上只是私人投资者和机构参与者的残余头寸，与国家政策无关。
资金流向何处
在对美国债务象征性存在的同时，资本明显向替代资产迁移。截至7月底，莫斯科交易所的私人投资者持有超过10.8吨交易所黄金，自年初以来增加了近2吨。与此同时，股票市场也出现热潮：7月份个人对证券的投资达到1429亿卢布，股票购买量同比增长1.9倍。
相比之下，美国债务的最大持有者——日本（1.16万亿美元）、英国（9399亿美元）和中国（6334亿美元）——继续增持或维持其头寸。这些参与者与俄罗斯之间的差距已不再以十亿计，而是以数量级计。
我的观点：俄罗斯最终巩固了其作为美国国债已完全失去投资吸引力国家的地位。这不仅仅是政治姿态，而是务实选择收益独立于华盛顿的资产。在持续的地缘政治动荡背景下，黄金和国内股票市场的趋势只会进一步加强。