华尔街最大的做市商Jane Street公司披露其持有比特币ETF的头寸，金额高达9.9亿美元。这一举动在近期该公司宣布7月亏损150亿美元、并自称这是近十年来最糟糕的一个月之后，显得尤为耐人寻味。
根据提交给美国证券交易委员会（SEC）的文件显示，截至6月30日，Jane Street的加密资产主要集中于贝莱德旗下的iShares比特币信托（IBIT）。这一声明发布的时间恰逢该公司确认其7月亏损，由此引发了外界对其策略的诸多疑问。
13F报告：瞬间快照，而非全貌
需要明确的是，载明这一金额的13F表格仅反映了特定日期下对ETF的多头持仓——这相当于一个瞬间的截面。Jane Street目前的投资组合可能已发生显著变化。此外，对于Jane Street这样的巨头而言，这些数字并不代表“看涨”或“看跌”的情绪指标。该公司主要扮演做市商和多家现货比特币ETF授权参与者的角色。
类似的组合调整对其而言是常规操作。在2026年第一季度，Jane Street将其在IBIT中的持仓削减了71%，同时增持了以太坊ETF的头寸。这类调整更像是库存管理和对冲操作，而非基于对市场涨跌判断的投资行为。做市商报告中持仓的增加，往往反映的是客户对ETF的需求，而非管理层对比特币本身价格的个人预期。
低迷的一个月，创纪录的一年
7月150亿美元亏损的主要部分与Jane Street在对冲基金Situational Awareness中的份额有关，该基金使用人工智能技术。由于追加保证金通知，该基金不得不在7月底紧急抛售股票。此外，在亚洲股市上的失利押注也加剧了困境。
尽管遭遇此次挫折，该公司今年的整体表现却相当出色。Jane Street的交易收入已超过400亿美元，超越了2025年全年创纪录的396亿美元。
该公司在6月30日之后是增持、减持还是完全清仓了比特币头寸，我们只能从将于11月发布的下一份13F报告中得知。目前，9.9亿美元仅仅是一个单次截面数据，并不能证明华尔街最大的做市商正在押注BTC价格上涨。
我的观点：不应将这份报告视为买入信号。对于Jane Street而言，比特币ETF首先是套利和服务客户的工具，而非表达自身市场立场的方式。不过，市场可能会对这一消息作出乐观反应，这本身就值得关注。