大型做市商和算法交易公司Jane Street披露了其对现货比特币ETF的投资。根据向美国证券交易委员会（SEC）提交的最新报告，该公司在这些工具中的持仓规模已达到9.9亿美元。大部分资金——约9.9亿美元——集中在贝莱德的iShares比特币信托（IBIT）上，这证实了该基金在机构投资者中的主导地位。
这些数据公布的同时，Jane Street确认了7月份150亿美元的亏损。对该公司而言，这是十年来最糟糕的月份之一。但重要的是要理解背景：13F表格的报告仅反映了特定日期——6月30日的持仓情况。这不是当前投资组合的全貌，而只是一个瞬间快照，并未显示该公司今天持有哪些资产。
策略还是对冲？
需要强调的是，Jane Street并非典型的押注比特币涨跌的投资者。该公司首先扮演的是做市商和多个现货比特币ETF的授权参与者的角色。因此，其报告中的变化更多是库存管理和对冲操作，而非市场观点的表达。例如，在2026年第一季度，该公司将IBIT的持仓削减了71%，但同时增加了以太坊ETF的头寸。这类操作对于此类机构而言是常规动作。
ETF持仓的增长可能表明客户对这些工具的需求上升，而非公司自身的看涨预期。这是在解读13F数据时经常被忽视的一个重要细节。
亏损与创纪录的营收
7月份对Jane Street资本造成主要冲击的是其在基于人工智能的对冲基金Situational Awareness中的份额。由于追加保证金通知，该公司不得不在月底紧急抛售股票。亚洲股市的不利押注进一步加剧了局势。
尽管如此，该公司今年的表现相当成功：交易收入已超过400亿美元，打破了2025年全年创纪录的396亿美元。这表明，尽管存在一次性损失，其运营活动仍然高度盈利。
我们是否会看到比特币ETF持仓的进一步增加？答案只能由该公司将于11月发布的下一次13F报告给出。目前，9.9亿美元仅仅是一次性快照，并不能证明华尔街最大的做市商正在押注BTC上涨。
我的观点：像Jane Street这样的机构巨头将比特币ETF用作流动性和套利工具，而非长期投资。其持仓的增长是市场成熟和机构兴趣增加的信号，但并非散户投资者盲目效仿的理由。请关注基金的资金流向，而非一次性的披露数据。