华尔街最大的做市商Jane Street公司在向美国证券交易委员会提交的季度报告中，披露了其持有价值9.9亿美元的现货比特币ETF头寸。这一声明恰逢该公司近期传出创纪录亏损的消息，使得这一举动格外引人关注。
根据提交给美国证券交易委员会的13F表格文件，截至6月30日，这些投资的主要部分集中在贝莱德的iShares比特币信托（IBIT）上。近十亿美元的金额看似惊人，但理解这份报告的性质至关重要。
13F表格仅反映特定日期（六周前）的多头头寸“快照”。它并不显示公司当前的投资组合，而对于Jane Street这样的参与者来说，这些数字很少反映市场预测。该公司主要作为做市商和多家现货比特币ETF的授权参与者运营，因此其头寸往往是对冲和客户需求的结果，而非对资产的看涨或看跌观点表达。
值得注意的是，在2026年第一季度，Jane Street将其在IBIT中的份额削减了71%，同时增加了对以太坊ETF的投资。这种调整更像是库存和流动性管理，而非基于信念的战略性投资。报告中头寸的增长可能表明客户对该工具的兴趣增加，但并不代表公司管理层在押注比特币价格走势。
疲软的月份，创纪录的年份
关于ETF头寸的消息恰逢公司确认7月份亏损150亿美元——这是近十年来最糟糕的一个月。大部分损失与该公司在基于人工智能的对冲基金Situational Awareness中的份额有关。由于追加保证金通知，公司不得不在7月底紧急抛售股票投资组合，而亚洲股市的不利押注使情况进一步恶化。
尽管如此，在过去十二个月中，Jane Street的交易收入已超过400亿美元，打破了2025年全年创纪录的396亿美元。这充分展示了交易活动的波动性和规模之大。
该公司在6月30日之后是增持、减持还是完全退出了比特币ETF头寸，要等到11月提交下一份13F报告时才能知晓。目前，9.9亿美元只是一个一次性快照，并不能证明华尔街最大的做市商正在对BTC的上涨做出长期押注。
我的观点：市场往往高估13F报告对Jane Street这类机构的意义。这是运营需要，而非投资宣言。更重要的是关注ETF发行量的变化和授权参与者的活动——这将比季度头寸快照更准确地反映机构需求。