昨夜关键要点：市场正发出反转信号。VanEck确认比特币长达11个月的调整即将结束，BlackRock认为这只是暂时性困难，而Strategy的15家最大机构持有者中有12家已增持头寸。这不仅仅是新闻——这是周期阶段的转变。
市场数据：暴风雨前的宁静
截至莫斯科时间09:05，比特币交易价格约为64,174美元，在15分钟图表上维持在64,000–64,950美元的窄幅区间内。过去24小时价格几乎未变，仅象征性上涨0.04%。以太坊（ETH）表现稍显活跃，上涨0.81%至1,908美元，夜间波动区间为1,892–1,918美元。
前20大山寨币波动率较低。涨幅领先的是Solana（SOL），上涨1.42%，而Hyperliquid（HYPE）下跌1.49%，BNB下跌0.33%。在前100名中，Velvet（VELVET）表现突出，惊人上涨30.22%。Gnosis（GNO）和LayerZero（ZRO）分别上涨10.98%和6.45%。跌幅居前的包括MemeCore（M），下跌6.66%，紧随其后的是Jito（JTO）下跌6.14%和Curve DAO Token（CRV）下跌4.12%。
现货加密货币ETF的资金流入仍在继续。比特币基金吸引了1.893亿美元，以太坊产品吸引了7,147万美元，XRP产品吸引了581万美元。这表明即使在调整期间，机构对数字资产的兴趣依然存在。
清算与市场情绪
过去24小时内，共有57,225个交易者头寸被清算，总金额达1.7702亿美元。有趣的是，空头头寸清算金额更大，达9,853万美元，而多头头寸损失7,849万美元。最大单笔清算订单发生在Hyperliquid的BTC-USD交易对上，金额为2,335万美元。这表明空头仍在试图施压市场，但他们的力量正在衰竭。
机构信号：吸筹阶段
VanEck的分析师，包括马修·西格尔，认为比特币正在完成近11个月的调整，并进入吸筹阶段。他们的“投降检验”模型显示，十二个信号中已有八个触发。在过去三个月中，所有十二个指标都曾一度跌入投降区域，这在历史上往往预示着趋势反转的到来。
BlackRock则表示，比特币从十月高点下跌超过50%并未改变其长期前景。据他们评估，此次暴跌与杠杆资金比例下降、资本流入减弱以及企业持有者购买放缓有关，而非资产投资价值的变化。在高峰期，加密货币期货未平仓合约总额超过900亿美元，其中约80%来自CME以外的永续合约。现货比特币基金从2024年1月至2025年10月吸引了约600亿美元资金，随后出现了约50亿美元的流出。BlackRock仍将比特币视为投资组合多元化的工具。
第二季度13F报告数据证实：尽管Strategy公司本身在出售比特币，但其15家最大机构持有者中有12家增持了头寸。这展示了大型参与者对迈克尔·塞勒长期战略的坚定信心。
我的结论：市场已经度过了最大恐惧点，现在我们看到的是新一轮行情启动前的经典吸筹阶段。机构不仅是在持有头寸——他们还在增加头寸。当比特币突破65,000美元上方的阻力区域时，我们可能会看到迅猛的上涨行情，这将令许多空头措手不及。