在加密货币领域，有一种根深蒂固的观点认为，稳定币是国际转账的灵丹妙药，能够绕过高昂的银行中介费用。然而，最近一项采用“神秘买家”方法进行的研究表明，现实远非如此简单。意大利中央银行进行了一项大规模实验，其结果对稳定币支持者的主要论点——其经济效率——提出了质疑。
在研究过程中，共进行了十笔真实转账，每笔金额为200 USDC，路线连接意大利与阿根廷、巴西、南非、阿联酋和日本。研究人员追踪了操作的每一个环节：从在交易所充值账户到收款人提取现金。结果颇具启发性。
主要成本——在区块链之外
转账的总成本在金额的0.3%到9%之间。区块链转账本身平均仅占总成本的0.4%。然而，大部分资金消耗在账户充值、货币兑换和资金提取上。这些环节仍然依赖传统银行和交易所，从而抵消了去中心化技术的优势。
最具代表性的是从阿联酋到意大利的路线。银行转账对发送方不可用，因此不得不使用信用卡。其充值手续费为3.8%，使得最终操作成本接近9%。与此同时，与世界银行的全球平均水平（转账手续费6.4%）相比，稳定币在所有路线上都比传统渠道便宜，阿联酋除外。然而，与Wise服务相比，稳定币仅在七条路线中的三条上胜出。
速度——也并非总是优势
转账速度也差异巨大。在即时支付系统运行的地方，如巴西的Pix或欧洲的TIPS，资金在不到20分钟内到账。而在南非，由于缺乏类似基础设施，稳定币转账需要一到两个工作日——与普通银行转账耗时相同。
研究结果使稳定币已悄然取代银行支付系统的图景变得更加复杂。这项技术仍然依赖于它试图绕过的那些机构。监管方面也是如此：欧洲的MiCA是最完善的模式之一，但日本收紧规则并未降低需求，只是将用户“引向”了不受监管的钱包。
专家评论： 这项实验对市场来说是一个清醒的信号。只要稳定币的入金和出金环节仍依赖传统金融基础设施，它们就不是跨境支付的“银弹”。真正的革命只有在该领域出现去中心化且廉价的加密货币进出通道时才会发生，否则我们看到的只是旧体系的表面改进。