俄罗斯银行正式将“圣彼得堡国际商品原料交易所”纳入有权发行数字金融资产（ЦФА）的信息系统运营商（ОИС）登记册。现在，该交易所可以自行发行数字工具，无需借助中介服务。
这一决定成为2026年初以来运营商注册名单中的第六项。值得注意的是，不到一年的时间里，新增参与者数量已超过此前整个时期的累计总数。显然，监管机构加快了审批速度，而市场对此报以日益增长的兴趣。
登记册以创纪录速度扩大
在2026年圣彼得堡交易所被纳入之前，登记册已新增了VTB（此前通过“VTB Capital-trading”运营）、乌拉尔西伯银行、“Sputnik ЦФА”、Ozon银行和“Voltari”。这一动态是一个明确的信号：大型金融机构不再将数字资产视为试验性领域，而是将其视为吸引资本和优化运营的成熟工具。
目前，央行最新名单中共有25家运营商。阿尔法银行、俄罗斯联邦储蓄银行、T-Bank、PSB、俄罗斯天然气工业银行和NRD均已部署自有平台。事实上，该国几乎所有系统重要性银行都在开发ЦФА基础设施，这表明业界对该细分市场的前景已达成共识。
需要提醒的是，ЦФА是证券的数字对应物。它们以分布式账本中的记录形式存在，证明投资者对基础资产的权利。这使得此类工具的发行和流通比传统发行更快、更便宜。
数字资产市场现状
在扩大登记册的同时，监管机构也在加强投资者保护。自去年10月1日起，发行人必须披露财务报表、信用评级和合同条款。对于信贷类ЦФА，还要求提供借款人和逾期数据——这大大提高了整个市场的透明度。
风险较低的产品也在不断涌现。例如，T-Bank发行了带有支付保险保护的ЦФА，金额为1.5728亿卢布，年利率18.5%，并以投保的应收账款作为担保。需求如此旺盛，以至于认购提前完成。
该工具也已走出大型企业的范畴。“Rubrik-OD”公司首次在“ЦФА Хаб”平台上发行了超过1亿卢布的ЦФА，由Sovcombank担任组织方。这证实了数字资产正变得对中型企业可用。
当局也在考虑将ЦФА用于解决更复杂的任务。央行提议用“名义ЦФА”这一术语取代“稳定币”概念，要求保证偿付，并允许持牌银行和受国家监管的机构发行。这种方法可以创造一种由卢布流动性支撑的合法加密货币替代方案。
我的看法：将交易所基础设施纳入运营商登记册不仅仅是形式上的步骤，而是市场制度化的一步。带有担保的名义ЦФА的出现可能成为传统金融与数字经济之间的桥梁，但流动性和散户投资者的信任仍将是关键问题。