第一种加密货币再次成为焦点，突破了7万美元这一心理重要关口。自6月2日以来，比特币一直未能攻克这一水平，而此次回归伴随着令人瞩目的走势：该资产在24小时内上涨约11.5%，达到71,867美元。然而，在这看似强劲的上涨背后，隐藏着一个脆弱的架构，可能并不像表面看起来那样稳固。
行情驱动因素：政治与清算连锁反应
此次跳涨的关键触发因素来自华盛顿的信号。具体而言，美国财政部决定将长期国债回购规模翻倍——每次至少40亿美元，以及唐纳德·特朗普声称政府正认真考虑大规模购入比特币作为国家储备。这些消息瞬间点燃了市场兴趣，但真正的催化剂是空头头寸的强制平仓连锁反应。
市场已过度堆积空单。根据我的数据，24小时内清算的仓位总额约为33.8亿美元，其中绝大部分——31.2亿美元——来自空头交易。这是典型的轧空行情：当价格上涨时，交易者被迫买入资产以平掉亏损头寸，从而进一步推高报价。一天之内，共有193,767名交易者的仓位被“烧毁”，其中比特币市场本身被平掉的空单达17.6亿美元。
需求回归，但步伐谨慎
积极的一面是现货市场需求正在恢复。我的分析显示，比特币的可见需求指标已从7月23日录得的-206,000 BTC负值，在过去30天内收窄至接近零的水平。这是自2月26日以来首次出现此类信号。从历史来看，当该指标转入正值区域时，BTC未来60天的中位回报率为18.1%，上涨概率高达78%。这是支持上升趋势延续的有力论据。
链上数据警示风险
然而，事情并非全然明朗。网络数据表明，当前上涨可能为时过早。短期持有者的平均成本位于68,500美元，只要价格高于该水平，市场在技术面上看起来是健康的。但所有流通币的平均市场购入价格为75,800美元——这是比特币尚未突破的水平。
更令人担忧的是已实现利润/亏损比率。目前仅为0.75，远低于通常标志着趋势稳定反转的阈值2。在该指标回升至2以上之前，任何上涨都应被视为局部反弹，而非市场格局的转变。
我的专家观点：当前跳涨更多是宏观利好背景下的技术性反弹，而非基本面反转。市场仍处于吸筹阶段，要确认看涨情景，比特币需要站稳75,800美元上方。否则，我们可能面临再次回调至68,500美元的风险，那里是短期持有者的支撑线。建议保持谨慎，不要在当前位置追高。