美光科技首席执行官桑杰·梅赫罗特拉表示，内存市场格局正发生根本性转变。他认为，人工智能时代已将内存从周期性大宗商品转变为决定整个AI基础设施性能的战略资源。
在爱达荷州博伊西新半导体工厂的发布会上，梅赫罗特拉描绘了行业格局的巨变。值得一提的是，美光正实施一项规模达2500亿美元的在美生产和研发资本投资计划，这本身就体现了对长期需求的坚定信心。
为何梅赫罗特拉将内存称为基础设施
传统上，内存市场遵循周期性规律：需求激增引发新产能建设，随后出现供应过剩和价格暴跌。梅赫罗特拉认为，AI打破了这一模式。如今，客户不能再像购买普通大宗商品那样仅凭价格选择供应商。
存储芯片越来越多地针对特定处理器和系统进行设计。服务器的整体性能现在直接取决于内存与计算核心之间的协同效率。“因此，我将内存称为AI时代的战略基础设施，”他表示，“如今，没有内存就无法想象AI。基于AI的系统需要越来越多的内存。”
数据说明了什么
美光的财务报告完全印证了这些观点。第三财季营收飙升至414.6亿美元，而去年同期为93亿美元。毛利率达到84.6%，去年同期为37.7%，公司预计第四季度毛利率将达到约86%。
目前的瓶颈在于产能。梅赫罗特拉承认，工厂无法满足客户需求：仅数据中心一项对芯片的需求就比美光目前的产量高出约50%。而这仅仅是开始。他还将自动驾驶汽车、机器人和AI家电制造商列为未来的买家。
然而，并非所有人都认同这种乐观情绪。6月，美光、三星和SK海力士遭到起诉：原告指控这些制造商合谋抬高DRAM内存价格。CXMT等中国企业也在扩大产能，这可能会重新引发激烈的价格竞争——而据梅赫罗特拉所言，正是AI让行业摆脱了这种竞争。
我的观点：梅赫罗特拉关于需求结构性变化的论点颇具说服力，但历史告诫我们要保持谨慎。AI确实创造了新的、更可持续的需求，但竞争对手产能的不断扩张和法律风险可能迅速让周期性回归这一市场。投资者应密切关注雄心勃勃的计划与实际产能之间的平衡。