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美光科技首席执行官桑杰·梅赫罗特拉表示，人工智能时代已永久改变了内存市场的基本规则。在他看来，内存已从周期性的大宗商品转变为战略性资源，行业正进入前所未有的持续增长阶段。

在爱达荷州博伊西新半导体工厂的发布会上，梅赫罗特拉强调，数十年来主导该行业动态的传统“繁荣-萧条”周期已成为过去。美光已投资2500亿美元用于扩大美国本土的制造产能和研发，并在此战略下建设两座新工厂。

内存作为人工智能基础设施

梅赫罗特拉的核心论点是，人工智能创造了根本不同的需求特征。客户不再像对待普通商品那样纯粹按价格选择供应商。如今，内存芯片需针对特定处理器和服务器架构进行匹配，整个系统的性能直接取决于内存的质量和规格。

“因此，我将内存称为人工智能时代的战略基础设施，”他表示。“今天，没有内存就无法想象人工智能。基于人工智能的系统需要越来越多的内存。”

数据印证转折

美光的财务数据完全印证了这一论点。第三财季营收飙升至414.6亿美元，而去年同期为93亿美元。毛利率达到84.6%，去年同期为37.7%，公司预计第四季度毛利率将达到约86%。

当前最大的挑战是产能。梅赫罗特拉承认，工厂无法满足客户需求：仅数据中心对芯片的需求就比美光目前的产能高出约50%。未来需求只会持续增长——他提到，自动驾驶汽车、机器人和人工智能家电制造商都是潜在的未来买家。

风险与不同观点

然而，并非所有人都认同这种乐观情绪。今年6月，美光、三星和SK海力士遭到集体诉讼：原告指控这些制造商合谋人为抬高DRAM内存价格。包括长鑫存储在内的中国企业也在扩大产量，这可能会重新带来激烈的价格竞争——而梅赫罗特拉声称，正是人工智能让行业摆脱了这种竞争。

我的专家观点：梅赫罗特拉的言论不仅仅是企业乐观情绪，而是反映了真实的结构性转变。人工智能确实正在将内存转变为堪比能源的关键资源。但历史告诉我们：高利润率总会吸引新玩家并引发产能过剩。问题不在于周期性是否会回归，而在于它何时回归，以及将以多猛烈的力度冲击市场。