半导体存储器市场正在经历一场根本性转变，这挑战了该行业数十年来形成的周期性规律。美光科技首席执行官桑杰·梅赫罗特拉在爱达荷州博伊西新工厂施工现场发表讲话时表示，人工智能已将存储器转变为战略资源，永久改变了这一行业的商业逻辑。
传统上，存储器行业遵循一条可预测的周期曲线：需求增长刺激新产能建设，产能过剩导致价格暴跌，然后周期再次循环。然而，正如梅赫罗特拉所强调的，人工智能时代正在打破这一范式。如今，客户不能再将存储器视为大宗商品，仅凭价格选择供应商。芯片越来越多地针对特定处理器和架构进行设计，整个服务器的性能取决于组件之间的紧密配合。
“因此，我将存储器称为人工智能时代的战略基础设施，”美光首席执行官表示。“今天，没有存储器就无法想象人工智能。基于人工智能的系统需要越来越多的存储器。”
数据印证雄心
美光的财务业绩生动地说明了这一转变。第三财季营收飙升至414.6亿美元，而去年同期为93亿美元——增长超过四倍。毛利率达到令人瞩目的84.6%，而去年同期为37.7%，公司预计本季度该指标将达到约86%。
现在的关键问题不是需求，而是供给。梅赫罗特拉承认，现有工厂无法满足客户的胃口。仅数据中心就需要比美光产能多约50%的芯片。该公司已在美国实施一项规模达2500亿美元的生产和研发投资计划，包括建设两座新工厂。
梅赫罗特拉认为，未来需求只会进一步增长。他提到的增长驱动力包括自动驾驶汽车制造商、机器人技术以及内置人工智能的家用电器。
并非毫无争议
然而，并非所有人都认同这种乐观情绪。6月，针对美光、三星和SK海力士提起了一项集体诉讼：原告指控这些制造商合谋人为抬高DRAM存储器的价格。此外，中国公司如长鑫存储正在积极扩大产能，这可能会带回激烈的价格竞争——正是梅赫罗特拉声称该行业因人工智能而摆脱的那种竞争。
我的观点：梅赫罗特拉的声明不仅仅是企业乐观主义，而是技术范式转变的标志。人工智能确实创造了结构性的而非周期性的存储器需求。然而，历史上有过“新时代”以产能过剩告终的先例。投资者应密切关注的不只是金融科技指标，还有产能平衡——正是这一点将决定谁能在这场竞赛中胜出。