美国比特币和以太坊交易所交易基金（ETF）展现了自2025年10月以来最强劲的周度资金流入。在8月17日至21日期间，这些工具共吸引了26亿美元资金，这是机构风险偏好回归的鲜明标志。这不仅仅是停滞后的修正，从动态来看，而是新一轮积累阶段的开始。
比特币ETF：主导地位与创纪录成交量
比特币基金承担了主要压力，吸引了19.2亿美元。值得注意的是，资金流入连续五个交易日持续出现，峰值出现在8月20日，当日吸引了6.06亿美元。交易活动也大幅飙升：周度交易额达到221.5亿美元，几乎是前一周的三倍。这表明投资者不仅在建仓，还在积极调仓，增加了市场流动性。
比特币ETF的累计净流入在2025年10月曾达到历史最高点627.7亿美元，经过一段流出期后降至537.1亿美元。然而，本周的表现表明，分配阶段可能已经结束，我们正在目睹回归积累模式。
以太坊基金：信任回归
以太坊基金也表现出令人瞩目的动态，吸引了6.9718亿美元，完全弥补了前一周录得的3.9196亿美元流出。8月20日创下了自2025年10月以来的最佳成绩，当日流入达2.2077亿美元。尽管如此，以太坊ETF的管理资产总额仍比2025年8月的创纪录水平低53%，这凸显了进一步复苏的潜力。
资产增长 vs. 资金流入：一个重要细节
我在这份报告中强调的关键点是：26亿美元的流入只是冰山一角。两类基金的管理资产价值在一周内增长了约230亿美元。这意味着增长的主要部分来自代币本身的重新估值，而非新的资金注入。不计流入，比特币基金资产上涨了22.9%，以太坊基金上涨了29.2%。这是市场由价格动能驱动的典型特征，而机构投资者只是在强化这一趋势。
山寨币：新一轮多元化浪潮
山寨币基金也不甘落后。XRP ETF以3978万美元的流入和2.7174亿美元的创纪录周度交易量领跑。Solana基金以2834万美元稳居第二，连续第八周呈现正增长。Chainlink吸引了1335万美元——这是自2025年12月推出以来的第二好成绩。Hyperliquid和Dogecoin也表现出正增长，这表明机构兴趣正在向“蓝筹”之外扩展。
我的观点：本周不仅仅是统计上的激增，而是情绪转变的信号。市场已从观望阶段转向积极积累阶段，如果价格动态持续，我们可能会在未来几个月看到资金流入刷新历史高点。然而，需要记住的是，资产增长的很大一部分是由波动性驱动的，而非基本面注入，这为中期前景增加了风险因素。