彼得·蒂尔的对冲基金Thiel Macro LLC披露了其新投资组合，这与常见的科技巨头持仓截然不同。PayPal和Palantir的联合创始人并未押注芯片或软件，而是聚焦于电力行业，将4.187亿美元分配给八个头寸，其中发电和输电公司占据主导地位。
提交给美国证券交易委员会（SEC）的第二季度13F报告，是蒂尔基金在过去两个报告期保持沉默后的首次披露。如今情况已明朗：科技板块中仅剩亚马逊（AMZN），占资产的28.2%。蒂尔以1.18亿美元购入这家零售巨头的股票，这符合亚马逊将2026年投资计划扩大至2200亿美元的背景——其中大部分资金将用于云计算基础设施和人工智能数据中心。
其余72%的投资组合为纯能源领域。第二大持仓是阿根廷的Vista Energy（VIST），占比18.1%（7590万美元），该公司从事页岩油气开采。值得注意的是，蒂尔本人近期已移居布宜诺斯艾利斯，这为这一押注增添了地缘政治色彩。第三大持仓是Vistra（VST），一家运营包括核电站在内的发电厂运营商，占比14.1%（5910万美元）——该基金在本报告季度增持了这部分股份。
接下来是四家受监管的公用事业公司：美国电力公司（AEP）、DTE能源公司（DTE）、FirstEnergy（FE）和CMS能源公司（CMS），每家各占投资组合的9%至10%。最后是核能初创公司X-Energy（XE），占比不到1%。AEP和FirstEnergy已明确表示，人工智能数据中心的建设正将电力需求推至创纪录水平。
人工智能投资的新逻辑
这份于8月14日提交、截至6月30日的报告，反映了蒂尔的战略转向。他没有追随大多数投资者抢购芯片制造商，而是押注人工智能热潮中最稀缺的资源——电力。数据中心需求导致的区域电网过载正成为一个系统性问题，蒂尔似乎从中看到了长期机遇。
我的观点：这不仅仅是分散投资，而是市场优先级转变的信号。当所有人的目光都聚焦于GPU和算法时，从发电到输电的基础设施缺口将成为主要瓶颈。蒂尔作为经验丰富的投资者，比大众更早捕捉到这一点，他的投资组合清晰地指示了未来几年资本的流向。