第一种加密货币市场正在发出明确的逆转信号。过去七天里，比特币在两个维度上——相对于美元和相对于黄金——都坚定地突破了关键阻力位。我认为这一事件是近几个月来最重要的技术信号之一，可能标志着漫长回调的结束。
分析BTC/黄金对的动态，不能忽视其领先性。从历史上看，正是这一比率比比特币的美元汇率更早出现逆转。2024年12月，该比率达到局部峰值，而美元计价的高点直到2025年10月才被记录。在低点也出现了镜像情况：BTC/黄金的底部出现在2026年2月，而美元汇率直到7月才刷新低点——滞后约五个月。
为什么这对投资者很重要
这种顺序在很大程度上解释了市场参与者的悲观情绪。比特币不断刷新美元纪录，但同时却持续跑输黄金。任何哪怕微小的下跌都会被痛苦地感知，尤其是在前一个周期中，该币种同样落后于贵金属的背景下。
然而，现在的情况从根本上不同了。从上周三到周五，比特币上涨了约21%，短暂升至79,000美元以上。我将这一势头与美国财政部决定回购长期债券联系起来，这增强了对风险资产的需求。值得注意的是，这一增长是同步且急剧的：一个月内，该币种对美元上涨超过22%，对黄金上涨6.6%。
大型玩家的立场
对趋势转变的信心也得到了机构投资者行动的支撑。Strive公司是上市公司中最大的比特币持有者之一，以20,246枚BTC排名第七。他们的平均购买价格为每枚94,345美元——比当前价值高出约22%。尽管近期有所上涨，该公司的未实现亏损仍估计为3.5亿美元。
与此同时，Strive的负责人本人承认，在如此迅猛的上涨之后可能出现回调。但他坚信，任何显著的下跌都会遇到来自买方的强劲需求。据他所说，熊市已经结束，而同步突破美元和黄金水平为未来12至18个月打开了机会之窗。
我的评论：BTC/黄金对的领先动态是市场情绪转变的经典指标。比特币开始跑赢黄金这一事实表明风险偏好回归，而不仅仅是短期反弹。然而，投资者应记住：鉴于大型基金的平均入场价格高于当前水平，任何回调都可能很深，但正是这样的时刻往往成为长期头寸的最佳入场点。