8月25日，第一种加密货币自5月中旬以来首次突破具有心理重要性的8万美元关口，一度触及8.1万美元。这一走势是两大强劲因素共同作用的结果：创纪录的空头挤压作为催化剂，以及美国现货比特币ETF持续稳定的资金流入。在六个交易日内，这些基金累计吸纳了约22.6亿美元，表明机构需求正在回归。
截至撰写本分析时，BTC交易价格接近8万美元，周涨幅超过25%。值得注意的是，8月20日市场上有约30亿美元的头寸被清算，其中27亿美元来自空头。次日，空头头寸的强制平仓又增加了12亿美元。然而，正如我之前指出的，此类脉冲式行情往往会耗尽动能——因此，是否存在有机需求仍然是关键问题。
最新数据在一定程度上缓解了这些担忧。上周，现货比特币ETF吸引了19.2亿美元资金，8月24日基金又获得了3.3756亿美元的净流入。这已是连续第六个正流入交易日。领跑者包括BlackRock的IBIT（2.0893亿美元）和Fidelity的FBTC（1.0457亿美元）。另一个额外信号是，Coinbase上的比特币溢价指数在8月24日时隔98天首次短暂进入正值区域，达到0.0032%，尽管次日又回落至-0.0141%。
宏观经济背景与各方观点
一个重要驱动因素是美国财政部决定扩大长期国债回购计划。期限为10至30年的债券回购操作限额将从每笔2亿美元提高至至少4亿美元。新参数将于9月9日生效，持续至11月4日。BitMEX前CEO亚瑟·海耶斯认为这是新一轮牛市的开端，理由是市场压力将迫使财政部加大支持力度，最终提升美元流动性。
然而，并非所有人都认同这种乐观情绪。亿万富翁、前对冲基金经理斯坦利·德鲁肯米勒称扩大回购计划是一个错误，并警告美国国债市场信心面临风险。他强调，高收益率反映了根本性问题：预算赤字和已超过40万亿美元的联邦债务。债券市场尚未确认反应的可持续性：10年期美债收益率回升至4.7%，30年期回升至5.22%，尽管后者此前曾触及19年高点5.335%。
市场接近过热区域
涨势也波及了山寨币：本周以太坊上涨31.02%，XRP上涨49.79%，Solana上涨31.98%。然而，过热迹象开始显现。比特币的相对强弱指数（RSI）已升至约78，表明处于超买状态。期权市场也发出混合信号：8月24日，交易者花费290万美元购买了2000份行权价为8.2万美元、到期日为9月4日的看涨期权。
我的评论：当前动态表明，即使空头挤压效应耗尽后，机构需求仍能支撑市场。然而，过热区域和混合的宏观信号表明回调的可能性。关键支撑位仍是7.5万美元，如果ETF流入持续，比特币可能站稳8万美元上方。但在中期视角下，市场需要盘整才能实现健康的持续上涨。