稳定币市场发出了首批明确的阶段转变信号。过去一周，USDC的供应量增加了约20亿美元——这是过去半年（一直处于停滞或资本外流状态）以来首次如此显著的流入。在我看来，这并非随机波动，而是新积累周期开始的标志，这一周期受到多个基本面驱动因素的支撑。
关键增长驱动因素
首先，整个加密货币市场的回暖，带动了对用于结算和对冲的流动性工具的需求上升。USDC作为最受监管、最透明的稳定币，首先从中受益。此外，我看到了两个相关方向的增长势头：基于区块链的支付基础设施的扩展，以及现实世界资产（RWA）代币化的加速。正是这些领域形成了稳定的机构资本流入，这种流入不依赖于比特币的短期波动。
值得注意的是，据我估计，USDC在稳定币调整后交易量中的占比已从2025年的约40%上升到2026年的超过60%。这表明市场参与者的偏好发生了结构性转变：他们选择的不仅仅是一种稳定的代币，而是一种具有明确法律地位、可靠的计算工具。
评估与展望
鉴于这些因素，我对发行方Circle的股票保持积极看法，重申“跑赢大盘”评级，目标价为140美元。USDC供应量的当前动态只会增强我的信心，即该公司正处于大规模收入增长的边缘。
我的结论：我们看到的不仅仅是暂停后的复苏，而是USDC新上升轨迹的形成。投资者应密切关注未来几周的发行速度——如果流入持续，这将证实这是一个持续趋势，而非一次性爆发。