当全世界都在关注芯片制造商的成功时，人工智能的真正受益者有时却隐藏在最意想不到的细分领域中。一个鲜明的例子是85岁的林宗志，台湾King Slide Works公司的创始人。他的公司历来专注于生产家具铰链和抽屉滑轨，却意外地成为AI基础设施供应链中至关重要的环节。自年初以来，该公司市值飙升近280%，使林宗志跃居台湾富豪榜首位。
成功的秘诀在于多元化经营。King Slide生产服务器机架的导轨机构——这些部件用于承载重型计算设备，并确保设备可拉出进行维护，同时不破坏脆弱的冷却系统。根据我基于行业数据的估算，该公司控制着全球高性能服务器高科技导轨市场约80%的份额。这实际上是在其微型细分领域形成了垄断。
令巨头们梦寐以求的利润率
King Slide的财务表现令人惊叹。最近一个季度，其毛利率达到87%——高于Nvidia（约75%）和台积电（68%）。相比之下，几年前这一指标约为50%。公司执行副总裁王杰西将如此高的盈利能力归功于二十年的工程研发，使他们能够制造出高度专业化的机构部件。
这里的经济逻辑很简单：当一台AI服务器机架价值数百万美元时，客户不会为导轨的价格讨价还价——他们要求的是无可挑剔的质量。机构故障可能导致价值连城的设备停机。据《福布斯》数据，这位创始人的财富现在估计约为203亿美元，使他甚至超越了富士康董事长郭台铭。
未来在于定制化和高密度
前方还有更令人兴奋的时代。超大规模云服务商正积极转向自研AI加速器，这打破了标准化格局。每一款新芯片在尺寸、散热和接口方面都各不相同，需要独特的机架，进而需要独特的导轨。这为King Slide开辟了新的增长空间。
另一个驱动因素将是数据中心密度的提升。美国为数据中心直接供电而建设的燃气发电厂申报装机容量已翻倍——从2025年底的97吉瓦增至2026年年中的189吉瓦以上。该公司已在休斯顿扩建产能，以服务北美客户。
然而，未来并非一帆风顺。据大和证券估计，King Slide在Nvidia系统供应中的份额可能在明年降至75%，因为芯片制造商正在分散供应商。这将为数据中心运营商提供压价筹码。尽管如此，该业务对全球AI基础设施投资的根本性依赖将保持不变。
我的观点：King Slide的故事是一个典型案例，说明在技术革命时代，不仅“大脑”的创造者能获胜，“骨架”的制造商同样能获益。投资者应更密切关注那些在狭窄但关键的供应链细分领域占据主导地位的公司——那里正是当前附加值最大的形成之地。