我对市场结构的分析证实：比特币正进入加速复苏阶段，我所关注的目标水平看起来雄心勃勃，但可以实现。这是指在2026年底前回到$125,000的水平，随后在2027年年中左右刷新历史高点至约$150,000。在下一个周期，即2029年，我预计峰值可能达到约$300,000。
这一情景并非基于情绪，而是基于两个关键的基本面支柱。首先，是已确立的四年周期，它在历史上决定了积累、增长和回调的阶段。其次，我的估值模型将资产的公允价值与挖矿的边际成本挂钩——这一指标在长期内多次证明了其可靠性。
机构需求与宏观经济背景
然而，周期性只是等式的一部分。我看到需求结构发生了质的变化。通过现货ETF流入的资金正成为系统性因素，而非投机性因素，企业财务部门也越来越将第一种加密货币视为战略储备资产。这为价格在任何回调时提供了硬性下限。
不断增长的政府债务对法币体系构成了额外压力。在中央银行不得不在通胀和衰退之间寻求平衡的情况下，供应有限且发行受限的稀缺资产——而比特币正是如此——作为资本保值工具获得了天然优势。
我的结论：考虑到市场加速机构化，到2026年底达到$125,000的预测看起来是保守的。然而，我也不会排除20-30%的中间回调——它们将是牛市趋势的健康组成部分，而非其否定。关键风险是主要司法管辖区监管收紧，但在当前采用动态下，这一风险正被不断增长的需求所覆盖。