近几日，第一种加密货币展现了令人瞩目的涨势，在经历数月的盘整后一举突破80 000美元关口。在短时间内，该资产升值超过13%，引发约30亿美元的空头头寸被清算。然而，这一走势背后不仅仅是市场情绪，而是美国财政部具体行动所致，值得密切关注。
关键催化剂是该机构决定增加长期国债的购回规模。这涉及动用财政部总账户（TGA）中的资金，目前该账户累计约9 500亿美元。此举是在10年期国债收益率升至4.7%、30年期国债收益率突破5.2%的背景下采取的，这给整个金融体系带来了过度的压力，推高了抵押贷款、信贷和企业融资的成本。
对市场的影响机制
机制很简单：财政部将每次操作的购回规模从20亿美元提高到至少40亿美元，人为地增加了对债券的需求，从而推高债券价格、压低收益率。公告发布后，10年期国债收益率从约4.74%调整至约4.71%，30年期从约5.28%调整至约5.24%。乍一看，这些变化微不足道，但在规模达32万亿美元的市场中，即使这样的波动也会显著改变经济中资金的价格。
如果财政部继续更积极地动用TGA资金，流动性将开始从美联储回流至债券持有者——银行、基金和投资者。就其影响而言，这将类似于量化宽松（QE）计划，尽管实施机制不同。不过，这些资金最终才会到达加密货币市场——主要通过交易所交易基金。正是对这一消息，比特币以涨势作出反应：美元和债券收益率下跌，投资者再次开始增加风险敞口。8月17日至21日，美国现货比特币ETF录得约19亿美元的净流入，且五个交易日全部为正。
比特币和以太坊的关键水平
比特币目前约占市场总市值的59%，为所有山寨币定下方向。在收复70 000美元上方后，该资产回到了短期投资者（持有币龄不足155天）的平均购买价格区间，这些投资者目前浮盈11%。长期持有者仅增加了1.5%，而最新买入者则浮盈12.7%。
主要支撑区间为73 000-75 000美元，许多新投资者在此开仓。只要价格保持在该区间上方，就没有恐慌性抛售的理由。然而，跌破73 000美元将形成危险的压力，而测试70 000美元将成为关键情景。本周的波动区间为75 000-81 000美元。80 000美元附近区域是历史性的“价格失衡区”：此处积累的成交量较少，市场往往会回撤以填补这一缺口。80 000-81 000美元附近的空头清算可能提供额外动力。本轮走势的局部高点为83 000-85 000美元。在没有新的流动性注入或强劲催化剂的情况下，急剧跳升至100 000美元（较当前水平上涨27%）的可能性不大。
以太坊的逻辑类似：该币种一周内上涨29%，交易价格约为2 500美元，月度涨幅约为34%。阻力位在2 600-2 700美元，但在如此强劲的周线涨幅之后，在此处开多风险较大。更有吸引力的是2 200美元区域——较当前价格回撤约12%。在那里，我会考虑做局部多单，目标为2 600美元（+18%）和2 700美元（+23%），前提是比特币保持上涨结构。在2 600-2 800美元区域——是做空区域，目标回落至2 200美元（较2 600美元为-15%，较2 800美元为-21%）。以太坊现货ETF本周获得约6.97亿美元的净流入，但这一资金流的持续性尚存疑问。
本周，市场将关注PCE指数（美联储的主要通胀指标）和Nvidia财报，预计营收约为920亿美元。此外，美联储主席凯文·沃什周五的讲话可能为未来几周定下基调。
我的观点：这轮涨势在基本面上有支撑，但其持续性将取决于财政部是否继续扩大债券购回规模。只要这些是临时措施而非系统性政策，市场可能会在75 000-77 000美元区域面临回调。在没有新的流动性注入的情况下，突破85 000美元的可能性不大。