英伟达2026财年第二季度财报不仅仅是一次例行公事，而是市场的真正转折点。8月26日发布的业绩不仅打消了投资者的担忧，还引发了股价的强劲反弹。该公司股价在盘后一度跌至205美元，但短短几分钟内便逆转走势，飙升4.51%，达到219.12美元。这是一个信号，表明过去四个季度困扰该股的“财报魔咒”终于被打破。
关键指标显著优于预期。报告期内营收达到962亿美元，比分析师共识预期的922亿美元高出40亿美元。调整后每股收益（EPS）达到2.22美元，而预期为2.10美元。营收同比增长高达106%，调整后净利润飙升118%至540亿美元。自由现金流则录得213亿美元。
数据中心仍是主要驱动力
数据中心部门是成功的主要贡献者，其营收达到890亿美元，超过858亿美元的预期，同比增长117%。尤其值得注意的是，面向“超大规模客户”——即最大的云服务提供商——的销售额达到487.1亿美元，而预期为435.5亿美元。这直接反驳了需求集中于少数客户的论点，并消除了部分与“AI泡沫”相关的风险。
毛利率保持在75%的水平，与预期一致。然而，公司已警告称，本季度该指标可能降至74%——这可能是由于新产品上市带来的成本。
第三季度展望：超出所有预期
投资者最大的惊喜出现在10月季度的展望中。英伟达预计营收为1080亿美元（上下浮动2%），远高于分析师共识（1042亿美元），甚至超过了交易员非正式预期的上限1070亿至1100亿美元。值得注意的是，这一展望并未包含面向中国的计算解决方案销售，这为额外增长打开了空间。
强制采购量（backlog）从1190亿美元飙升至2790亿美元，主要得益于内存供应合同。这证实了对AI基础设施的需求不仅持续存在，而且在加速增长。此外，公司确认Blackwell架构的继任者Vera Rubin平台已进入全面生产阶段。服务器机架已在合作伙伴处运行。
首席执行官黄仁勋在声明中强调：“AI已到达转折点。它已经带来益处。AI代币正在产生利润。现在，计算正在创造收入。”这番话听起来像是新时代的宣言，而市场似乎已准备好相信这一点。
我的评论：财报发布后股价上涨4%而非像前四个季度那样下跌，这是一个极其重要的心理信号。市场已经厌倦了“财报陷阱”，现在正转向基本面指标。问题在于，英伟达能否在周四常规交易开盘前保持这一势头——管理层关于内存成本和Rubin推出速度的评论将成为关键驱动因素。考虑到英伟达和美光贡献了标普500指数全部盈利增长的三分之一，整个市场的命运目前都系于这两家公司。