英伟达的季度财报再次证明，“强劲业绩诅咒”的时代已成为过去。8月26日，该公司公布了第二财季的财务数据，不仅超出了市场共识预期，还引发了盘后市场的强劲反转。在短暂下探至205美元后，NVDA股价迅速拉升，达到219.12美元，涨幅超过4.5%。那些期待又一次陷阱的投资者，得到的却是相反的信号。
基本面突破：营收增长106%，数据中心创纪录
关键指标均强于最乐观的预期。本季度营收达962亿美元，高于华尔街预测的922亿美元，同比增长106%。调整后每股收益达到2.22美元，超过预期的2.10美元。尤其令人瞩目的是数据中心板块：销售额飙升117%至890亿美元，而分析师此前仅预计858亿美元。面向“超大规模客户”——即最大的云服务提供商——的销售额也超出预期，达到487.1亿美元，而预期为435.5亿美元。
毛利率维持在75%的水平，与市场共识完全一致。净利润增长118%至540亿美元，自由现金流达到213亿美元。这些数字彻底打消了关于“AI泡沫”以及需求过度集中于少数客户的担忧——客户基础正在扩大，这印证了趋势的可持续性。
第三季度展望：高于市场“耳语”预期
更为重要的信号是本季度的业绩指引。英伟达预计营收在1080亿美元左右（上下浮动2%），显著高于分析师共识的1042亿美元，并与交易员非正式预期的上限相符。值得注意的是，该指引并未包含面向中国的计算解决方案销售——这意味着公司的实际潜力更大。
强制采购订单积压量增长了一倍以上——从1190亿美元增至2790亿美元，主要得益于内存供应合同。公司确认，Blackwell产品线的继任者Vera Rubin架构已进入量产阶段，服务器机架已在合作伙伴处运行。首席执行官黄仁勋强调：“AI已到达转折点——AI代币正在创造利润，计算已成为盈利业务。”
股东也获得了支持：本季度公司回购了约260亿美元，并保留了约990亿美元的进一步回购能力。这缓解了波动性，增强了市场对该股的信心。
我的观点：NVDA在盘后的反转，不仅仅是对强劲数据的反应，更是一种范式的转变。市场终于不再因公司的卓越表现而惩罚它，在指引中看到了不仅是增长，还有风险的可控性。对投资者而言，这是一个信号：近几周的调整是新一轮上行行情前的最后整合阶段。