与预期相反，英伟达季度财报再次超出所有分析师预测，却未能阻止标普500指数下跌。这是一个鲜明的信号，表明即使完美的企业业绩也已无法抵消笼罩市场的宏观经济风险。
发布前的谨慎
在英伟达财报发布前夕——该公司在标普500指数中权重最大——市场表现克制。周三，该指数几乎收于零轴——报7675.70点，未能延续周二上涨0.32%至7677.28点的上行势头。投资者倾向于采取观望态度，分析最新的通胀数据。
7月核心个人消费支出（PCE）价格指数与预期一致，环比上涨0.2%，同比上涨3.3%。然而，整体PCE指标比共识预期高出0.1个百分点，同比达到3.7%。这些数据既未给美联储提供放松政策的理由，也未引发恐慌。尽管如此，上周触及近20年高点的30年期美国国债收益率，继续对科技板块构成压力。
强劲财报，疲弱反应
英伟达（NVDA）股价在常规交易时段收跌1.59%，报209.66美元。然而，盘后交易中该股收复跌幅并飙升4.32%至218.72美元。推动因素是一份远超预期的财报：季度营收达到962亿美元，同比增长106%，超过约920亿美元的预测。每股收益为2.22美元，高于预期的2.09美元，毛利率维持在75%。
AI云和企业解决方案部门贡献了403亿美元，同比增长138%。公司首席执行官黄仁勋表示，“AI已跨过拐点”，计算正在产生实际收入。然而，标普500指数期货对此反应平淡。
我对局势的评估
市场正处于利好已被价格消化的阶段。投资者开始质疑当前估值的可持续性，尤其是在通胀压力持续存在的背景下。英伟达继续刷新纪录，但股价进一步上涨需要越来越大胆的预测，这使得市场对任何微小失望都变得脆弱。周五，关键事件可能是美联储主席凯文·沃什在杰克逊霍尔的讲话，这很可能决定指数的短期走势。