美国股市表现出罕见的克制：标普500指数收盘几乎持平，尽管英伟达发布的季度财报远超华尔街预期。
主要交易时段收于7675.70点，与开盘水平仅相差几个点。投资者倾向于采取观望态度，研究最新的通胀数据，在科技巨头财报公布前不愿建立大额仓位。
通胀未带来乐观理由
7月核心个人消费支出价格指数（Core PCE）环比增长0.2%，同比增长3.3%，与分析师预测完全一致。然而，整体PCE指标略高于预期：环比0.2%，同比3.7%，比共识预测高出0.1个百分点。
这些数据没有给美联储提供新的收紧政策理由，但也没有缓解市场紧张情绪。上周30年期国债收益率达到近20年未见的水平，尽管随后略有回落，科技股仅能部分收复失地。在这种环境下，市场对任何失望情绪都极为敏感。
英伟达：业绩亮眼，反应克制
英伟达股价在主要交易时段收于209.66美元，下跌1.59%。然而，财报发布后股价迅速飙升，达到218.72美元——涨幅为4.32%。
公司季度营收达到962亿美元，同比增长106%，大幅超过约920亿美元的预期。每股收益为2.22美元，高于预期的2.09美元，是去年同期1.05美元的两倍多。毛利率保持在令人印象深刻的75%水平，尽管公司预计下季度将小幅下降至74%。
尤其值得关注的是分部业绩：超大规模数据中心客户的营收增长了一倍多，达到487亿美元，而AI云和企业解决方案部门贡献了403亿美元——比上一结果增长138%。
首席执行官黄仁勋指出，需求正在加速，AI“已过拐点”，正在带来实际营收。然而，市场并未完全认同这种乐观情绪。标普500期货保持谨慎：投资者在强劲财报与对指数估值过高及其过度依赖AI股票的担忧之间权衡。
这已经不是英伟达第一次超出预期却无法维持股价上涨。为了证明当前高估值的合理性，市场需要越来越大胆的预测。自2026年初以来，该股涨幅与往年相比相当有限。
我的观点：英伟达强劲的财报证实了AI板块的基本面实力，但市场明显发出饱和信号。标普500的后续走势将更多取决于美联储的言论而非企业业绩——凯文·沃什周五在杰克逊霍尔的讲话可能成为重新评估风险的关键触发因素。