俄罗斯央行完成了一项大规模调查，并发现了莫斯科交易所组织交易中存在严重操纵行为的事实。两名私人交易员串通一气，人为拉抬能源公司“OGK-2”的股价，共执行了超过10,000笔交易。监管机构将其行为定性为典型的拉高出货（pump and dump）模式，并对违规者追究行政责任，同时暂停了其账户的交易操作。
涉案人员为康斯坦丁和阿纳斯塔西娅·米哈伊洛夫夫妇，他们使用自己的经纪账户进行交易。在操作中，他们系统性地违反了第224-FZ号法律第5条第1部分第2款和第5款，这些条款禁止市场操纵行为。
价格拉抬的运作机制
2025年，这对夫妇采用了双向策略。一方面，他们使用激进的买单购买“OGK-2”股票，人为抬高了股价，使其高于在没有他们干预的情况下本应形成的水平。在峰值价位，交易员卖出累积的持仓，锁定利润。
与此同时，他们还使用了反向操作模式。通过一系列激进的卖单压低股价，随后以低价回购股票。此类操纵行为在一个交易时段内多次重复发生。
规模相当可观：米哈伊洛夫夫妇总共执行了超过10,000笔能源公司股票交易。每一笔交易都引发了波动性飙升，并增加了其他市场参与者的金融风险。
在某些交易日，交易员通过预先协议在自己控制的账户之间进行交易。这些操作导致价格和交易量显著偏离市场正常水平。
调查结束后，监管机构对两人追究了行政责任，并发出指令要求今后不得再犯此类违规行为。央行还责成交易组织者和专业参与者暂停违规者的账户操作。
在AI监控启动背景下为何重要
“OGK-2”股票案件清楚地表明，人工识别此类模式仍然是一个费力的过程，而可疑操作的规模动辄数千笔交易。正因如此，莫斯科交易所此前宣布将人工智能引入其合规体系——该系统应分析数十万笔交易，并识别协同操作的迹象。
莫斯科交易所合规与商业道德高级董事总经理伊琳娜·格雷科娃指出，技术监控工具已成为提升市场稳定性和透明度的关键方向之一。
据她评估，人工智能加速了海量数据的处理，而释放出的专家资源则被用于分析类似上述案例的复杂案件。
我的评论：这一案例对所有市场参与者（包括加密货币交易员）都是一个明确的信号。全球监管机构（包括俄罗斯）正从被动应对转向利用人工智能进行主动监控。过去可能不被注意的操纵策略，如今正变得越来越高风险。市场正朝着更高的透明度发展，参与者应重新审视自己的交易算法，以免落入自动化监控系统的视野。