迈向公开上市的重大一步：人工智能模型开发商Anthropic计划最早于9月登陆交易所。即将进行的IPO的一个关键特点是，早期投资者和员工可以直接在发行中出售其股份。这与SpaceX最近采用的做法明显不同，并预示着一种更灵活的资本筹集策略。
背离SpaceX模式
6月，SpaceX进行了历史上规模最大的发行，以每股135美元的价格出售了6.389亿股新股，使公司估值约为860亿美元。然而，埃隆·马斯克及其团队不允许现有股东出售任何股票——所有收益都进入了公司账户。Anthropic似乎选择了不同的道路，为内部人士引入了二次发行股票。
这种方案涉及两种类型的股票：为公司带来额外资本的新股，以及允许早期投资者锁定利润的现有股票出售。同时，Anthropic为创始人引入了具有增强投票权的股票，类似于马斯克用来控制SpaceX的工具。
锁定期：更多耐心，更少风险
内部人士的股票出售将受到延长锁定期的限制。这是一个明智的举措：以SpaceX为例，当锁定期到期时，可交易股票数量在一夜之间从资本的4.9%增加到11.8%，但价格仍然上涨了6.1%。Anthropic通过提前确定价格和买家，降低了上市后的波动性，尽管投资者将不得不比平时等待更长时间才能迎来下一个退出窗口。
谁在出售以及为什么
可能退出资本的包括大型参与者：新加坡主权基金GIC、Capital Group和Coatue，它们参与了5月份以9650亿美元估值进行的650亿美元融资轮。预计出售价格将显著高于之前的融资轮。发行说明书将在劳动节（9月7日）后公布，将披露风险和财务指标，以及卖家姓名和交易金额。
我的观点：Anthropic允许内部人士在IPO中退出的决定是一个双重信号。一方面，这表明了成熟和对估值的信心；另一方面，这是为了避免锁定期到期后对股价的压力。在Solana上pre-IPO代币交易活跃的背景下，其中PreStocks平台控制着OpenAI和Anthropic股票78%的交易量，市场显然在热切期待这次上市。然而，投资者应记住：9650亿美元的高估值已经不仅仅是对技术的押注，而是对Anthropic以我们尚未见过的规模将人工智能货币化能力的押注。