乌兹别克斯坦在中亚地区展现出罕见的数字金融发展雄心。该国政府同时推进三个关键方向：研究推出批发型央行数字货币（CBDC），测试稳定币作为支付工具，并为现实资产代币化构建法律基础。中央银行和先进项目国家 agency（НАПП）的代表在丝绸之路金融与技术论坛期间介绍了相关计划。
批发型CBDC：押注安全与监管
中央银行副主席诺迪尔别克·阿奇洛夫确认，监管机构考虑的是批发型CBDC模式，而非零售型。他表示，这种模式能够确保与已受央行监管的金融机构进行安全高效的结算。第二个原因是维护公众对银行体系的信任，这种信任的建立历经多年。
“批发型CBDC对我们来说是一个可行的选择，”阿奇洛夫指出。
目前，监管机构正在分析国际经验，包括其他国家的成功与失败案例。与全球金融科技网络（GFTN）合作编写的“白皮书”已准备就绪，计划对外发布。这表明乌兹别克斯坦采取系统化方法：不愿重蹈他人覆辙，而是力求从零构建自己的模式。
稳定币：监管“沙盒”中的试点
与此同时，央行与НАПП在监管“沙盒”中测试稳定币。НАПП第一副主任维亚切斯拉夫·帕克解释说，该机构已在实施将稳定币作为支付手段的试点项目。在初始阶段，零售交易将通过持牌机构进行，央行则将专注于基础设施建设及与银行的合作。
“我们正在乌兹别克斯坦本地实施将稳定币作为支付手段的试点项目，”帕克表示。
测试结束后，监管机构将评估市场反应和参与者行为。如果结果积极，项目可能扩大，监管规则也将相应调整。这种分阶段的方法能够最大限度降低风险，并使规则适应行业的实际需求。
代币化：先建基础设施，再谈创新
在资产代币化方面，央行采取极为务实的态度。阿奇洛夫强调，在引入新技术之前，必须先建立数字资产的存储和记账基础设施，确保交易的法律确定性，并为机构投资者制定清晰的规则。这涉及托管服务、存管记账、交易执行和清算等环节。
“首先必须创造一个规则明确、条件可预测的环境。这需要与市场参与者和其他同行共同完成，”他补充道。
阿奇洛夫认为，仅靠监管框架是不够的。市场参与者必须信任代币化工具，并将其视为吸引资本的途径。为此，央行计划利用“沙盒”和其他技术工具，并在区域层面积极开展合作。
我的观点：乌兹别克斯坦选择的是渐进式发展道路，而非激进式跨越。批发型CBDC和“沙盒”中的稳定币，是在保持对金融体系控制的同时融入创新的尝试。如果试点成功，该国可能成为区域内数字资产平衡监管的首批范例，从而吸引机构投资者和国际金融科技企业。