乌兹别克斯坦在引入数字金融工具方面，正稳步跻身中亚最先进的司法管辖区之列。在丝绸之路金融与科技论坛上，中央银行和国家先进项目署（НАПП）的代表明确了三个战略工作方向：研究批发型央行数字货币（CBDC）、试点稳定币，以及为现实资产代币化构建法律框架。
批发型CBDC：押注安全与信任
中央银行副主席诺迪尔别克·阿奇洛夫确认，监管机构认为基于苏姆的批发型CBDC模型是最现实的方案。逻辑很简单：这种形式的数字货币能够在受监管机构控制的金融机构之间实现安全高效的结算，而不直接影响零售消费者。这一点至关重要，因为民众对金融体系的信任是多年积累的，监管机构不打算在技术实验过程中冒险破坏这种信任。
与全球金融科技网络（GFTN）合作，已编制了一份“白皮书”，系统梳理了国际经验——既包括成功案例，也包括其他国家的失败举措。这种做法显得成熟：乌兹别克斯坦不急于求成，而是仔细分析他人的错误，避免在本国重蹈覆辙。
稳定币：试点在行动
与此同时，中央银行与国家先进项目署联合启动了将稳定币用作支付工具的试点项目。相关工作在监管“沙盒”框架内推进，目前正在制定规则、工具和运营基础设施。国家先进项目署第一副署长维亚切斯拉夫·帕克强调，测试规模有限，但根据测试结果，监管机构将能够评估市场反应，并在必要时调整监管措施。
值得注意的是，在初始阶段，零售交易将仅通过持牌机构进行，中央银行本身将专注于构建系统基础并与金融机构对接。这是防止影子交易不受控增长的一种合理保障。
代币化：先建基础设施，再推工具
在资产代币化方面，监管机构展现出循序渐进的态度。据阿奇洛夫介绍，在引入新技术解决方案之前，必须建立完善的数字资产存储和记账基础设施，确保交易的法律确定性，并为机构投资者制定清晰的规则。这涉及托管服务、存管记账、交易执行和清算等环节。
央行副主席还强调了为所有市场参与者营造可预测环境并制定明确标准的重要性。只有在对代币化工具建立信任的前提下，它们才能成为真正的资本吸引机制，而不仅仅是一种时尚潮流。
我的看法：乌兹别克斯坦展现出该地区少有的纪律性，从基础设施向工具推进，而非相反。如果稳定币试点顺利推进，该国可能成为区域数字结算中心，尤其是在与邻国贸易的背景下。然而，成功的关键因素仍将是监管适应企业实际需求的速度——在这方面，官僚惯性可能成为最大的敌人。