彼得·希夫，这位知名的第一加密货币怀疑论者，再次预测Strategy（MSTR）股票将不可避免地下跌。然而，市场似乎并不认同他的悲观情绪：随着比特币本周突破80,000美元大关并强劲复苏，该公司股价飙升至137.4美元。Strategy的常任领袖迈克尔·塞勒用一段简短但富有表现力的AI视频回应了批评者，视频中他在西班牙某地骑着一头公牛。
希夫坚持看跌观点
自8月初以来，Strategy的股价几乎与比特币同步上涨，这似乎证实了其策略的正确性。但希夫认为这并非基本面需求，而只是空头被迫平仓的暂时效应。按照他的逻辑，交易者大规模买入股票以平掉空头头寸，正是这种操作人为推高了价格，而非投资者对公司长期潜力的信心。
这不是希夫第一次发出警告。几个月来，他一直坚称优先股的股息义务使Strategy在比特币任何大幅下跌时都极为脆弱。他多次将MSTR称为“骗局”，并预言“死亡螺旋”，指出股息支付是通过发行新股来融资的，而股息本身是“浮动”的，取决于市场波动性。
塞勒以讽刺回应
迈克尔·塞勒也不甘示弱。他在社交媒体X上的账号发布了一段由神经网络生成的视频，视频中他自信地骑在公牛背上。这是对所有看跌预测的直接回应——直观展示了他对比特币增长以及自身公司成功的坚定信念。此前，专家们已将Strategy股价的飙升与恐慌情绪的消退以及关于可能被迫出售比特币以偿还债务的讨论减少联系起来。
希夫和塞勒截然相反的观点反映了对Strategy商业模式评估的根本分歧。希夫指出了他一年多来一直强调的实际资产负债表风险。塞勒则依托比特币的上升趋势，展现出一种炫耀性的自信。问题只在于谁是对的：希夫的警告会应验，还是塞勒的策略会继续带来回报。
我的观点：MSTR当前的上涨是强势基础资产市场趋势暂时掩盖结构性风险的典型例子。然而，投资者应记住：只要比特币价格上行，Strategy的模式就能完美运作，但一旦趋势逆转，正是这类高债务负担和股息义务的公司会首当其冲受到冲击。请关注比特币的支撑位——它也将成为MSTR股票的指标。