尽管Strategy（MSTR）股价在比特币回升至80,000美元上方之际表现出稳健增长，达到137.4美元，彼得·希夫再次以悲观的预测抨击该公司。然而，迈克尔·塞勒一如既往地用讽刺和对自身策略的坚定信念回应批评。

希夫的论点：增长只是幻觉

以对加密货币持怀疑态度而闻名的希夫声称，MSTR当前的上涨并非源于投资者的真实兴趣，而是空头头寸的强制平仓。按照他的逻辑，交易员大规模回购股票以覆盖其做空押注，从而制造了牛市趋势的假象。他还提醒人们注意Strategy的结构性弱点：公司通过发行新股来融资的优先股股息支付，在比特币下跌时可能成为致命问题。希夫已多次将MSTR称为“骗局”，并警告当债务开始超过偿付能力时会出现“死亡螺旋”。

塞勒：牛背上的多头

塞勒则不失时机地调侃对手。在社交平台X的最新帖子中，他发布了一段AI生成的视频，视频中他骑着公牛出现在西班牙某地。这直接暗示他不仅相信上涨，更是实实在在地驾驭了牛市趋势。有趣的是，专家们已将近期股价的飙升与恐慌情绪的缓解以及关于公司不得不抛售比特币储备以偿还债务的讨论减少联系起来。

我对局势的评估

希夫和塞勒截然对立的观点，是基本面分析与叙事信仰之间的经典对抗。希夫说得对，Strategy的模式高度依赖比特币价格，在深度回调时风险将上升。然而，只要比特币保持在关键水平之上，市场就会买入增长故事，而非关于资产负债表脆弱的警告。关键问题在于，多头是否有足够的力量守住这一水平，如果能，又能维持多久。我的立场是：关注风险与回报的比率，而非那些高调言论。