随着比特币再次突破80 000美元大关，Strategy（MSTR）股价随之飙升，分析师阵营中却燃起了一场激烈的争论。作为第一加密货币的知名怀疑者，彼得·希夫再次预言迈克尔·塞勒的公司将不可避免地陷入“死亡螺旋”。然而，市场似乎无视他的悲观预测：MSTR股价已飙升至137.4美元，反映出投资者的普遍乐观情绪。
希夫：上涨不过是幻象
希夫数月来一直强调Strategy财务模式的脆弱性。在他看来，当前的股价上涨并非真实需求的结果，而是空头被迫平仓的产物。押注下跌的交易者被迫回购股票，从而制造出强劲上升趋势的假象。他还提醒人们注意公司优先股的股息义务，据他称，这些股息是通过发行新股来融资的。希夫确信，这种模式使Strategy在比特币价格出现任何大幅下跌时都极为脆弱。
塞勒以讽刺回应
迈克尔·塞勒则不甘示弱。面对又一轮批评，他在社交平台X上发布了一段简短的AI视频，视频中他自信地骑在一头公牛背上。这一举动不仅是对对手的嘲弄，更是对其策略坚定不移信念的展示。塞勒继续押注比特币的长期增长，而目前市场给了他充分的理由。
专家们的两极评价恰恰凸显了围绕Strategy模式的深刻分歧。希夫指出了与债务负担和资本结构相关的基本面风险，而塞勒则强调该资产前所未有的增长潜力。这场对峙的最终结果，归根结底将由市场本身来决定，更确切地说，取决于比特币能在当前水平上维持多久。
我的分析：短期内，希夫关于“空头挤压”的论点看似有理，但这并不能改变一个关键事实——Strategy已成为投资比特币的独特代理工具，只要对这种工具的需求持续存在，股价就会继续上涨。然而，投资者应谨记，BTC的高波动性是一把双刃剑，一旦趋势逆转，MSTR的跌幅可能比加密货币本身还要快。