大宗商品市场带着高度不确定性进入秋季。在8月快速上涨、布伦特原油价格逼近每桶95美元之后，随之而来的是合乎逻辑的获利了结。现在的问题在于，看涨势头能否延续，还是我们将面临深度回调。我的分析与主要市场专家的评估一致：未来几个月，油价将维持在每桶80至96美元的宽幅区间内，而关键驱动因素仍将是中东地缘政治局势。
“BCS全球投资”情景：上涨潜力至96美元
根据我的计算，如果冲突各方未能突然达成和解，8月的涨势很有可能延续到9月。目前，局势升级因素主导着基本面指标。技术面也显示，秋初有可能测试96美元的水平。然而，如果局势降级，我预计将在90美元的整数关口看到强劲支撑，并在此形成盘整区域。
“AVI资本”评估：基准情景为90美元
我不预期会出现戏剧性的变化，尽管不能排除任何剧烈波动，尤其是考虑到围绕伊朗的事态发展。市场已经适应了这种背景，消费国的库存积累足以在几个月内从容弥补暂时的供应缺口。基于此，我认为基准情景是在当前水平上下10%至15%的波动，即布伦特原油价格约为每桶90美元。在维持当前市场平衡的情况下，这一水平看起来是公允价格。
“菲纳姆”预测：区间80至90美元
在第三季度末，如果其他条件不变，我预计价格将维持在每桶80至90美元的区间内。目前，油价走势完全取决于波斯湾地区的局势。美国似乎已转向“消耗战”策略，对伊朗施加最大经济压力。这在一定程度上降低了立即升级的可能性，但完全排除它是不可能的——德黑兰已威胁要袭击海湾以外的船只。
我不预期短期内会实现和平解决：双方的最低要求互不相容，达成协议的可能性极低。这意味着石油供应仍将受限。尽管如此，现有储备目前足以阻止市场出现更剧烈的波动。
我的结论：石油市场处于脆弱的平衡状态，地缘政治溢价只会不断上升。对投资者而言，这意味着波动性加剧，任何来自该地区的消息都可能在数小时内引发5至7美元的上涨。建议对冲仓位，并密切关注OPEC+的动向，这可能成为影响价格的额外杠杆。