2024年秋季，据我估计，油价将保持在每桶80至96美元的宽幅区间内。推动行情的关键触发因素将是中东局势，那里的地缘政治紧张局势继续主导着交易者的情绪。近日，布伦特原油已接近95美元关口，随后市场在快速上涨后开始获利了结。后续走势将取决于各方能否降低冲突程度，但目前没有人有统一的剧本。
技术分析指向96美元
在技术分析和当前市场因素的框架下，我预计秋季初可能上涨至96美元。如果中东未能实现和解，8月的涨势可能延续至9月。局势升级因素仍是行情进一步发展的关键。若出现降级，我预计油价将在90美元整数关口获得支撑，这将成为市场的某种“锚点”。
基准情景：在90美元附近波动
我不预期会出现剧烈变化，尽管不确定性仍然极高。例如围绕伊朗的戏剧性变化可能随时发生。与此同时，市场已明显适应了这种背景：消费国的库存足以从容弥补供应缺口，还能维持几个月。因此，我预计价格将在当前水平上下波动10%至15%，即布伦特原油大约在每桶90美元。在当前市场平衡得以维持的情况下，我认为这一情景是基准情景。
80至90美元区间：保守预测
更保守的观点认为，到第三季度末，价格将保持在每桶80至90美元的区间内。目前，行情的表现完全由中东局势决定。美国已转向“消耗战”策略，力求对伊朗施加最大经济压力。这在一定程度上降低了局势升级的可能性，但不能排除这种风险：德黑兰已威胁要攻击波斯湾以外的船只。
我不预期冲突会得到解决，因为各方的最低要求并不一致，达成协议的可能性极低。这意味着石油供应仍将受到抑制。与此同时，全球市场用于平抑局面的储备目前仍然充足——正是这一储备使油价免于更剧烈的波动。
我的结论：石油市场正以脆弱的平衡状态进入秋季。交易者应做好应对波动性上升的准备，但不会出现极端飙升。关键信号——任何关于谈判或相反局势升级的消息——都将立即反映在价格上。请密切关注地缘政治动态，这目前比任何基本面数据都更重要。