美国财政部在国债方面的积极操作，以及与日本央行协调的日元干预，暴露了美国债务结构的脆弱性。在此背景下，美元走弱，而黄金和加密货币吸纳了大部分释放出的流动性。这不仅仅是市场噪音——这是一种结构性转变，为新的历史高点开辟了道路。
目标区间：从$4770到$5000
我咨询的专家们对秋季黄金价格上限的评估存在分歧，但在关键点上达成一致：美元疲软和央行的高需求支撑着贵金属。目标区间为未来几个月的$4770至$5000。这并非共识，而是一个区间，其中每种情景都有各自的驱动因素。
АВИ Кэпитал分析研究部门负责人德米特里·亚历山德罗夫指出，美国财政部回购长期债券并扭转收益率上升趋势的尝试尚未取得重大成功。加上为防止日本央行储备中的美国资产被抛售而进行的日元干预，这些都凸显了美国债务结构的脆弱性，尤其是在持续预算赤字的情况下。
“结果，美元走弱，黄金和加密货币大幅上涨。大部分流动性流向了这些资产——首先是黄金，但不仅限于此，”亚历山德罗夫强调。标普机构警告的德国信用评级可能下调，可能会将部分流动性从德国债券吸引到美国债券。但总体而言，据专家评估，这将对大型全球投资者对政府债务板块的看法产生负面影响，同样会支撑黄金。
亚历山德罗夫看到了一个分岔口。第一种情景是回归常态，黄金长期回落至$2300–2400。第二种是重演1970年代末，在几年内走向$10,000–12,000。指标将是全球预算赤字、主要货币区的货币供应量以及通胀的动态。目前他预计在秋季结束前将测试$4900–5000。
超买需要回调
БКС Мир инвестиций股市专家米哈伊尔·泽尔策尔提醒说，8月份黄金突破了持续数月的下行趋势。从当月低点起，金属涨幅近20%——达到$4700。“经过这样的反弹，资产已超买，现在需要回调。同时，初秋可能出现新的高点，目标指向$4770，”他指出。泽尔策尔认为，强势因素是全球美元疲软，这是由美国财政部开始回购大幅贬值的债券所引发的。黄金和美元的走势方向相反，因此美元走弱利好金属。
央行需求推高价格
ФГ «Финам»分析师尼古拉·杜德琴科将黄金的重新上涨与美元疲软联系起来。他补充说，央行的需求仍然很高。“有一种观点认为，中国购买金属的规模远大于官方统计所反映的。在‘菲纳姆’，我们总体上对该资产持乐观态度，并认为价格可能继续攀升，”杜德琴科表示。他预计，9月份乐观者可能尝试达到每盎司$4800–4900。这里很大程度上取决于美联储的行动：如果美国监管机构不走上货币紧缩的道路，这将支撑贵金属价格并推动其走高。
我的结论：黄金市场目前正处于一个独特的分叉点。美元疲软和全球债务体系中日益加剧的不平衡为法定货币创造了强劲的逆风，而黄金是主要受益者。对加密货币投资者来说，这是一个信号：如果黄金升至$5000，比特币作为“硬资产”的数字对应物可能会获得更强劲的推动力。关注美元动态和美联储的行动——这是未来几周的关键触发因素。