美国财政部积极回购国债的操作，以及与日本央行协调进行的日元干预，暴露了美国债务架构的根本性脆弱。美元正在失去优势，而释放出的流动性正越来越多地流入避险资产——黄金和加密货币。
在此背景下，我采访的专家们达成共识：美元疲软和全球央行持续强劲的需求继续推高贵金属价格。未来几个月的目标区间为每盎司4770至5000美元，而某些情景则预示着更为雄心勃勃的水平。
德米特里·亚历山德罗夫：2400美元与12000美元之间的分岔口
AVI Capital分析研究部主管德米特里·亚历山德罗夫指出，财政部回购长期债券并扭转收益率上升趋势的尝试尚未取得显著成效。加上为防止日本央行储备中的美国债券被抛售而进行的日元干预，这仅仅凸显了体系的脆弱性。鉴于持续的预算赤字，对美元的压力只会不断加大。
结果，美元走弱，而黄金和加密货币大幅上涨。大量流动性正是流向了这些资产——首先是黄金，但不仅限于此。
标普机构警告的德国信用评级可能下调，或将吸引部分流动性从德国债券转向美国债券。然而，总体而言，这将负面影响大型全球投资者对政府债务板块的看法，并同样支撑黄金。接下来，分析师看到了一个分岔口：第一种情景是回归常态，黄金长期回落至2300至2400美元；第二种情景是重演1970年代末的走势，在两年内升至10000至12000美元。指标将是全球预算赤字的动态、主要货币区的货币供应量以及通胀。目前，亚历山德罗夫预计在秋末之前将测试4900至5000美元的水平。
米哈伊尔·泽尔策：超买状态需要回调
“BCS Mir investitsy”股市专家米哈伊尔·泽尔策提醒道，8月份黄金突破了持续数月的下行趋势。从当月低点起，金属价格上涨了近20%，达到4700美元。
经过这样的上涨后，该资产已处于超买状态，现在需要回调。同时，在初秋可能出现新的高点，目标指向4770美元。
泽尔策认为，强势因素在于全球美元的疲软。这源于美国财政部开始回购大幅贬值的债券。黄金和美元的走势方向相反，因此美元走弱利好金属。
尼古拉·杜德琴科：央行需求推动价格上涨
FG“Finam”分析师尼古拉·杜德琴科将黄金重新上涨与美元疲软联系起来。他补充说，各国央行的需求仍然很高。
有一种观点认为，中国购买金属的数量远超官方统计数据所反映的。“Finam”总体上对该资产持乐观态度，并认为价格可能继续上涨。
杜德琴科认为，9月份多头可能尝试达到每盎司4800至4900美元的水平。美联储的行动将在很大程度上决定走势。如果美国监管机构不走上货币紧缩的道路，这将支撑贵金属价格并推动其走高。
我的结论：我们正在目睹逃离法币风险的经典情景。只要美联储不改变措辞，黄金就仍是债务市场不稳定的主要受益者。与此同时，加密货币越来越被视为数字黄金，这在本周期中加强了这些资产之间的相关性。