欧洲中央银行（ECB）确认其发行数字欧元的雄心，这一决定可能从根本上改变稳定币市场的力量格局。监管机构执行委员会成员伊莎贝尔·施纳贝尔在最近的一次讲话中表明了强硬立场：代币化货币必须仅由中央银行发行，而非私人发行方。

为什么欧洲央行反对稳定币？

乍一看，稳定币可以做到最大程度的可靠，施纳贝尔对此表示认同。然而，关键问题在于它们在危机时期的脆弱性。当市场开始恐慌时，所有人都会同时争相将资产兑换为法定货币。中央银行能够迅速增加流动性规模，而私人稳定币发行方则无法做到。她以1907年的银行恐慌作为历史例证，当时与政府债券挂钩的货币供应缺乏弹性，这最终促成了1913年美联储的成立。

施纳贝尔强调：稳定币不应被视为央行货币的替代品，而只能作为补充。统计数据解释了欧洲的紧迫感：流通中的美元稳定币规模约为3040亿美元，而与欧元挂钩的代币仅勉强达到10亿美元。如果结算转向私人代币，欧洲实际上将以美元进行交易，这将危及该地区的金融主权。

Pontes项目：欧洲央行进军区块链

下个月即将启动的Pontes项目，将把关键的结算基础设施TARGET Services与市场区块链平台连接起来。该技术已经过验证：2024年5月至11月期间，来自九个国家的64家机构执行了58个场景，以央行货币完成了近16亿欧元的结算。

施纳贝尔考虑了三种可能的路径：直接发行代币、建立系统之间的桥梁，或通过综合账户将储备代币化委托给私人公司。她坚决支持第一种方案。否则，欧洲央行将只能充当旁观者，无法通过代码执行回购操作。

分析师观点

欧洲央行的这一举措不仅是技术性步骤，更是在数字化时代维护货币体系控制权的战略博弈。法国公司Lise获得欧盟首张代币化交易所牌照便是一个例证：监管机构将此视为代币化为中小企业打开市场的证明。然而，对加密行业而言，这是一个双重信号：一方面是对区块链的认可，另一方面则是对私人稳定币角色的严格限制。投资者应做好准备，迎接欧元区对该领域监管压力的加强。