自2026年9月1日起，俄罗斯将正式启动证券账户间快速转账服务——类似于快速支付系统（СБП），但面向资产。然而，根据我对形势的分析，到启动时，行业仍未解决两个直接影响新操作便利性和安全性的关键问题。这里指的是m2m转账机制，它本应从根本上简化投资者的生活。
新机制如何运作
此前，将投资组合从一家经纪商转移到另一家经纪商堪称一场“闯关游戏”：流程耗时从几天到三周甚至更长。在此期间，资产的市场价值可能发生显著变化，而客户不得不向两家存管机构同时提交对向指令，逐项仔细核对每个细节。哪怕最微小的错误，都可能导致转账失败。
新系统由国家结算存管机构（隶属莫斯科交易所集团）运营，正在改变游戏规则。投资者只需提交一份证券划转指令，其余一切自动完成。正如我之前指出的，这正是央行所强调的简化措施，旨在打破所谓的“存管束缚”——即客户并非因服务质量而被留住，而是因转移难度而被困住。
谁已准备就绪
大多数大型参与者已准备接入：ВТБ、СберИнвестиции、Т-Инвестиции、Финам、БКС Мир инвестиций、Цифра брокер、Ренессанс брокер、КИТ Финанс、Велес Капитал和Риком-Траст。ВТБ已成为先行者，于8月17日接入工业环境，并于7月开始与市场对手方进行全周期测试。按计划，单笔操作将耗时约五分钟，一年后将缩短至仅两分钟。
两个未解决的问题
然而，尽管基础设施已准备就绪，仍存在两个重大缺口。第一个与个人投资账户（ИИС）相关。系统目前无法识别其类型，这可能导致资产落入普通经纪账户的风险。在这种情况下，投资者将失去税收优惠——这对收益率而言是沉重打击。多家大型公司已确认：到9月1日之前无法解决此问题。
第二个难点是缺乏统一的合格投资者登记册，央行早在2022年就提议建立该登记册。在即时转账中，接收方来不及核实客户身份。结果，仅限合格投资者交易的证券操作将被拒绝。
Риком-Траст董事总经理德米特里·采利谢夫确认：这两个问题将在项目正式启动后逐步解决。该服务将如期上线，但在初始阶段，部分操作仍将不可用。
我的评论：这种情况在俄罗斯市场颇具典型性——为赶工期而仓促上线，留下了技术和监管层面的“尾巴”。持有ИИС和合格身份的投资者在服务运行初期应保持谨慎，以避免失去优惠或交易被拒。尽管如此，这一机制的出现本身就是推动市场竞争和流动性的有力一步。