比特币以罕见的表现结束了八月，这是11年来首次在美国中期选举后月度收涨。两周内，该资产价格上涨约28%，突破80,000美元关口。然而，所有这些乐观情绪可能会在九月的暗礁上破碎——这个月历来被视为第一种加密货币的第二差月份。
市场正进入波动加剧的区间，主要催化剂是美联储的言论。在美联储主席最近于杰克逊霍尔发表讲话后，九月会议上加息的可能性在一小时内从45%飙升至60%。这是一个严峻的信号，正在重新调整所有风险资产（包括数字黄金）的格局。
为什么九月让投资者感到恐惧
八月的涨势令人印象深刻，但它建立了一个脆弱的基础。“九月效应”不仅仅是迷信。第三季度收官、基金为纳税做准备以及投资组合再平衡，传统上都会加大市场压力。与此同时，宏观经济图景仍不明朗：劳动力市场稳健，但以首选PCE指数衡量的通胀仍停留在3.7%，而目标为2%。美联储主席明确表示，监管机构对持续向目标迈进没有信心。
更高的利率使美国国债更具吸引力，推强美元，并迫使投资者对股票和加密货币要求更高的风险溢价。比特币作为对全球美元流动性最敏感的资产，会首先对此做出反应。
关键日期和水平
在我的分析中，我指出了几个将决定未来几周BTC走势的关键点。9月11日发布的消费者价格指数（CPI）是本月上半月的主要触发因素。如果数据弱于预期，加息的可能性将降低，比特币可能迅速回到80,000–84,000美元区间。否则，加息可能性可能飙升至70–80%，这将把价格推向74,000–75,000美元的关键支撑位，而跌破该位将为70,000–72,000美元打开通道。
9月16日的美联储会议本身，如果市场已将加息计入价格，可能不会引发剧烈反应。更强劲的走势应预期在通胀数据发布时出现。然而，我特别关注9月25日——比特币季度期权到期日。未平仓合约约120亿美元，合约结构表明许多交易者押注跌至70,000美元。这为下半月的高波动性和假突破埋下了伏笔。
基本情景是在74,000–84,000美元的宽幅区间内盘整，九月上半月偏向下行，下半月尝试回归上边界——前提是通胀数据不会恶化局面。我不预期急剧崩盘，但本月也不会冲击100,000美元。
我的专业观点：九月是市场不仅考验水平位，也考验投资者神经的月份。在回调至75,000美元时不应恐慌——如果基本面宏观经济指标没有开始急剧恶化，这可能是中期头寸的绝佳入场点。