Hyperliquid正准备迎接期待已久的美国市场准入，而这一过程中的关键合作伙伴似乎是Kraken交易所。Hyperliquid Labs与Payward（Kraken母公司）之间的谈判已进入实际操作阶段。这并非收购一家持有牌照的现成业务，而是一种更灵活的方案，可避免数十亿美元的巨额支出。

这将如何运作

整个架构围绕Bitnomial展开——这是Payward旗下的衍生品平台和清算机构。它将充当美国交易者的桥梁。通过Bitnomial，注册于美国的用户将能获得基于Hyperliquid的部分永续合约交易权限。但需要明确的是：这并非对全部离岸订单簿的完全访问。工具范围将受到限制，且用户必须完成强制性的身份验证（KYC）。

租赁而非购买牌照的方案看起来相当合理。Payward于5月1日以5.5亿美元完成对Bitnomial的收购，一举获得三张CFTC牌照。相比之下，Polymarket获得其持牌交易所花费了1.12亿美元。对Hyperliquid而言，这种方式成本低得多，但关键不在于节省开支。核心要点在于控制权：持牌交易所和客户均由Payward管理，而非Hyperliquid。

这对交易者和HYPE意味着什么

美国用户不应期待立即获得Hyperliquid专属应用的使用权限——它依然不会开放。新方案也不涉及大宗商品或公司pre-IPO等另类市场。杠杆倍数也将相对于当前离岸条件有所削减。对于已在平台上交易的用户，一切保持不变。

值得一提的是，美国交易者的缺席并未妨碍HYPE代币在8月27日创下86.71美元的历史新高。该协议将99%的交易手续费用于回购HYPE，自2024年12月以来已从市场回收了13亿美元的代币。通过Bitnomial产生的交易量能否达到这一水平，是个大问题。一切将取决于协议条款：固定牌照费或美国交易收入分成，将为代币持有者带来截然不同的前景。

HYPE价格已对消息作出反应：8月31日升至83.57美元，周涨幅达7.1%。唐纳德·特朗普关于监管机构正在为Hyperliquid进入美国市场铺路的表态，成为额外催化剂。然而，向CFTC提交文件只是第一步，距离最终批准还有很长的路要走。市场一如既往地抢跑，但从基本面看，这一消息更像是流动性长期增长的积极信号，而非价格爆发式上涨的即时驱动力。