最大的企业比特币持有者Strategy公司，公开批评了MSCI关于收紧发行人纳入股票指数标准的新提案。在官方声明中，Strategy代表称该倡议“具有歧视性和任意性”，强调其不合理地打击了积极投资数字资产的公司。

MSCI提案的实质如下：如果公司资产中不到一半与其主营业务直接相关，该发行人可能面临额外审查。若不符合要求，公司可能失去在指数篮子中的位置，这将自动导致依赖这些基准的被动基金资金外流。

谁将受到冲击？

在我进行的自有分析中，对新标准的测试应用显示，有两家显著实体被排除在外：Strategy本身，以及以激进比特币积累策略闻名的日本公司Metaplanet。此外，SharpLink被列入所谓的“观察名单”，这意味着未来其资产结构将受到更多关注。

MSCI的逻辑可以理解：该组织试图保护投资者免受那些市值在很大程度上依赖波动性外部资产而非运营活动的公司影响。然而，在实践中，这创造了一个危险的先例，即包括比特币在内的合法国库储备管理策略被污名化为“非核心”业务。

关于此问题的公开咨询将持续到9月30日，MSCI计划在10月16日前宣布最终决定。这为利益相关方提供了游说自身利益并对最终规则进行修改的时间。

我的分析结论：这种情况具有代表性。如果MSCI不重新考虑其立场，我们可能会看到不仅是Strategy，还有其他效仿其做法的公司被大规模退市。这将打击比特币的机构接受度，但同时也凸显了传统指数方法论的脆弱性，这些方法论尚未适应新的数字经济。投资者应密切关注10月的事态发展——这些证券的波动性可能会急剧上升。