数字资产市场的重要参与者Strategy公司公开批评了指数提供商MSCI提出的收紧发行人纳入其指数篮子标准的建议。在官方声明中，Strategy管理层称该倡议“具有歧视性和任意性”，并强调新方法将打击那些商业模式涉及大量投资于与主营业务不直接相关资产的公司。

MSCI提案的核心内容如下：如果与非核心业务相关的资产占比超过50%，该发行人可能面临额外审查。根据这一程序的结果，该公司可能完全失去在指数篮子中的位置。实际上，这是对那些有意分散储备（包括通过比特币）的组织的直接打击。

值得注意的是，在测试应用新标准时，两家知名公司——Strategy和日本的Metaplanet——被自动排除在外。此外，SharpLink也被列入观察名单。这些例子清楚地表明，所提议的规则不仅是理论上的威胁，而是一个已经在运作的过滤机制，可能从根本上改变指数投资的格局。

MSCI将继续收集市场参与者的反馈，截止日期为9月30日，而关于此事的最终决定预计最迟于10月16日公布。这意味着行业只有有限的时间来调整提供商的立场，并防止歧视性规范的通过。

我的分析：Strategy的立场完全合理。此类标准开创了一个危险的先例，即指数管理公司开始评估的不是市场价值或流动性，而是商业模式的“纯粹性”。这打开了潘多拉魔盒：明天，其他具有非传统资本结构的发行人也可能面临类似的限制。投资者应密切关注这场争议的结果，因为它决定了比特币公司能否继续对被动指数基金开放。